주가 급락에 FRA 예측 최종금리도 3.25%로…채권시장 시각은

(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 미국 중간선거 이후 주가 급락 등을 반영하며 국고 금리가 하락한 가운데 선도금리계약(FRA)으로 예측한 향후 기준금리 인상 횟수도 다소 하향 조정된 것으로 나타나 주목된다.

10일 연합인포맥스 FRA 기준금리 예측모델(화면번호 4540)에 따르면 9개월 뒤인 내년(2027년) 8월 9일 콜금리는 3.394%로 추정됐다.

현 기준금리(3.0%) 대비 한 차례(3.25%) 인상을 반영하고 있는 것으로 해석할 수 있다. 현재 콜금리가 3.04%라는 점을 감안하면 9개월 뒤 35bp 정도 상승하는 것으로 추정된 것이어서다. 기준금리의 한 차례 인상(25bp)보다는 다소 높지만 두 차례 인상(50bp)에는 더욱 못 미치는 수준이다.

기준금리 인상 사이클이 내년 상반기에 마무리될 수 있다는 시각이 나오는 것을 감안하면 최종 기준금리가 3.25%에 그칠 수 있다는 예측이 부각된 셈이다.

일주일 전만 해도 기류가 달랐다.

지난 3일 FRA 기준금리 예측모델상 추정한 9개월 뒤 콜금리는 3.566%였다. 기준금리 두 차례 인상을 반영하는 것으로 볼 수 있다. 미국 중간선거 결과가 나오기 전날인 지난 3일만 해도 채권시장의 최종금리 관측이 3.50%에 몰려 있었는데, 이와 일치하는 추정이다.

그런데 미국 중간선거 윤곽이 나오고 주식 급락까지 겹치면서 지난 4~9일 추정한 9개월 뒤 콜금리가 3.531%→3.473%→3.338%→3.394%로 빠르게 조정된 것이다.

실제 채권금리도 같은 기간 빠르게 하락하면서 시장에서 최종금리 기대 수준을 하향 조정해야 한다는 시각이 조금씩 제기되는 상황과 무관하지 않아 보인다. 지난 3일 3.737%였던 국고 3년 민평 금리는 전거래일인 지난 9일에는 3.635%로 10bp 넘게 빠졌다.

한 증권사의 채권 딜러는 "코스피가 5천을 뚜렷하게 하회할 정도가 된다면 당장 한국은행 금융통화위원회가 이번달 인상을 할 수 있을지도 미지수"라면서 "최종금리 수준도 기존의 3.50%에서 낮춰야 하는 수순일 것"이라고 내다봤다.

다만 아직까지는 최종금리 3.50%에 무게를 둬야 한다는 시각이 더욱 비중 있게 여겨지는 것으로 보인다.

최근 채권시장 강세가 주가 하락에 말미암은 바 있는데 최근 주가 하락이 과도해 보인다는 지적이 제기된다.

다른 증권사의 채권 딜러는 "최종금리를 3.25~3.50% 사이로 보고 있지만 3.50%에 조금 더 비중을 두고 있다"면서 "펀더멘털이 아닌 수급상 이슈로 주식이 하락세인데, 글로벌 헤지펀드의 손절매가 어느 정도 마무리되면 회복할 수 있다고 본다"고 말했다.

한 은행의 채권 딜러는 "한은이 강조하는 근원물가가 2% 후반대로 높은 상황인데, 주가에 가려져 잘 보이지 않는 것 같다"면서 "주가 조정이 일단락되면 물가 우려가 다시 조명 받을 것"이라고 전했다.

jhkim7@yna.co.kr