고금리에도 4분기 CB 시장 '훈풍'…자금 수요 우상향 기조

(서울=연합인포맥스) 최정우 기자 = 금리 상승에 따른 여파로 올해 4분기 전환사채(CB) 발행 규모가 지난해 대비 우상향하는 흐름을 보이고 있다.

회사채 발행에 대한 부담감이 커졌으나 연말 결산을 앞둔 기업들의 선제적 유동성 확보 니즈와 기관투자자들의 연내 펀드 자금 집행 수요가 맞아떨어진 결과로 분석된다.

10일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 올해 10월 CB 발행 추진 건수는 총 41건으로 전년 35건 대비 증가했다. 발행 규모도 지난해 6천120억원 수준에서 7천430억원으로 1천억원 넘게 확대했다.

◇ 씨어스테크놀로지·에코앤드림 등 CB 발행

대표적으로 10월 중 대규모 메자닌 조달을 공식화한 곳은 씨어스테크놀로지다.

씨어스테크놀로지는 지난달 13일 약 1천100억원 규모의 무기명식 무이권부 무보증 사모 CB 발행 결정을 공시했다.

시설 자금과 해외 사업 확장을 위한 운영 자금을 목적으로 추진된 이번 조달은 1천억원을 상회하는 대형 사모 메자닌 조달 사례로 시장의 주목을 받았다.

2차전지 핵심 소재 기업인 에코앤드림 역시 10월 초 350억원 규모의 사모 CB 발행 결정을 공시하며 유동성 확보에 나섰다.

에코앤드림은 시설 투자 및 원재료 수급을 위한 목적으로 자금을 조달해 기관들과 빠른 협의를 거쳐 10월 중순 납입까지 일정을 성황리에 마무리했다.

이외에도 SG(335억원) 등 코스닥 및 중견기업들이 10월 들어 잇따라 CB 발행 결정을 공시하며 하반기 메자닌 자금 조달 대열에 합류했다.

◇ 금리 인상 기조 속 금융비용 절감 효과

최근 금리 인상 기조에 따라 CB 발행을 추진하는 기업들이 증가하는 것으로 풀이된다.

CB는 주식 상승 시 시세 차익을 얻을 수 있는 전환권 옵션을 부여하는 대신, 표면 및 만기 이자율을 0~1% 수준으로 대폭 낮출 수 있어 발행사의 이자 비용 부담을 극적으로 덜어준다.

VC와 사모펀드 등 투자기관 입장에서도 증시 변동성에 대비해 원금을 보호받는 채권의 하방 방어력을 확보할 수 있다.

증시 반등 시 주식으로 전환해 추가 알파 수익을 노릴 수 있는 동시에 주가 하락 시 전환가액을 낮춰주는 리픽싱(Refixing) 조항 역시 주요 리스크 관리 수단으로 작용한다.

더불어 4분기 계절적 특성도 CB 발행 증가로 이어졌다.

연말 결산을 앞둔 기업들의 부채 비율 관리와 내년도 운영 자금을 선제적으로 조달하려는 수요가 몰린 동시에 메자닌 전용 펀드를 운용하는 기관들의 연내 자금 집행 목표 달성 시점과 맞물리면서 10~12월 쏠림 현상이 두드러진다.

금융투자업계 관계자는 "10월 발표된 주요 기업들의 CB 발행은 약 2주에서 1~2달 내 납입 완료 과정을 거쳐 실제 자금 유입으로 이어진다"며 "고금리 환경과 기업들의 4분기 유동성 확보 니즈가 이어지면서 발행 시장의 우상향 흐름은 당분간 지속될 것"이라고 설명했다.

jwchoi2@yna.co.kr