[ICYMI] 연준 10월 동결 실수였나…'4년 만의 빅스텝' 들고나온 월러

동결 찬성했으면서도 "9월 인플레 나빴다" 뒤늦게 토로…물가 위기감 내비쳐

10월 근원 CPI, 월러가 제시한 기준 충족…CPI 세부 항목들도 안 좋아

(서울=연합인포맥스) 김성진 기자 = 4년 만의 '빅스텝'(50bp 인상) 가능성을 제기한 크리스토퍼 월러 미국 연방준비제도(연준ㆍFed) 이사의 10일(현지시간) 연설은 '뒤늦은 반성문'이라고 부를 만한 구석이 다분했다.

인플레이션 하락 조짐이 없다는 점을 인지하고 있었으면서도 지난 10월 금리 동결 결정에 찬성했던 탓에 큰 폭의 금리 인상으로 캐치업을 해야 할 지경에 내몰리게 됐다는 인상을 들게 했다.

월러 이사는 이날 영국 잉글랜드은행(BOE) 주최 행사 연설에서 "솔직히 말하자. 9월 인플레이션 데이터는 나빴다"면서 "긍정적인 면이 없었다"고 잘라 말했다.

그는 9월 개인소비지출(PCE) 인플레이션은 전품목(헤드라인) 및 근원 수치 모두 너무 높았다면서 "나는 특히 가격 인상의 광범위성에 대해 우려하고 있다"고 강조했다.

월러 이사는 자신이 10월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리 동결에 찬성했던 데 대해서는 연준의 커뮤니케이션이 "금융시장으로 하여금 약간의 긴축을 가격에 반영하게 만들었다"고 말한 뒤 연속적인 금리 인상이 필요하지는 않았기 때문이라고 설명했다.

그는 그러면서도 "(시장이 반영한)그 인상이 실행되지 않는다면, 시장은 금리 인상 기대를 낮출 것"이라면서 "이는 바람직하지 않은 방식으로 통화정책을 완화할 수 있다"고 지적했다. 따라서 12월 FOMC에선 최소 25bp의 금리 인상은 필요하다는 게 그의 판단이다.

월러 이사는 여기에서 더 나아가 10월 소비자물가지수(CPI)에 따라 빅스텝을 검토해야 한다는 주장까지 전개했다. 지난 9월 25bp로 금리 인상을 시작한 뒤 50bp 인상을 거론한 연준 고위 관계자는 월러 이사가 처음이다.

연준이 통상적인 25bp 단위보다 더 크게 금리를 올린 적은 2022년 12월(+50bp)이 마지막이었다. 당시는 네 번 연속 75bp 인상을 단행한 뒤 강력한 긴축 속도를 늦추는 차원이었다는 게 지금과는 다르다.

한 차례 금리 인상을 보류한 중앙은행이 50bp로 보폭을 확대한다면 시장 참가자들은 사이에 낀 동결 결정이 판단 착오였다는 평가를 내릴 공산이 크다. 나중에 더 크게 금리를 올려야 할 위험을 피하려면 10월 금리 인상이 필요하다는 지적이 이미 나오기도 했었다.(지난달 15일 송고된 ''D-1' 워시 등판에 시선 집중…"이달 동결하면 12월에 50bp 직면" 경고도' 기사 참고)

10월 CPI 발표를 4시간 반 앞두고 연설을 시작한 월러 이사는 근원 CPI의 전월 대비 상승률이 '약 0.3% 또는 그보다 높게' 나오면 50bp 금리 인상을 검토해야 한다는 구체적인 기준까지 제시했는데, 10월 근원 CPI는 이 기준을 충족했다. 3개월 연속 0.3%를 나타낸 가운데 시장 예상치(+0.2%)도 웃돈 것이다.

근원 CPI의 3개월 연율화 상승률은 3.75%로, 2년6개월 만의 최고치를 기록했다. 이는 6개월 연율화 상승률(2.69%)을 크게 웃도는 수준으로, 기저의 물가 오름세가 가속화하고 있다는 신호로 해석할 수 있다.

월러 이사는 연설에서 인공지능(AI) 인프라 구축과 높아진 에너지 가격이 더 지속적인 물가 압력으로 이어질 수 있다는 점도 지적했다.

그는 연준 실무진들의 관련 연구는 "이런 요인들이 조만간 사라질 것이라고 생각하도록 나를 고무하지 않는다"면서 "그들의 분석은 특히 유가가 높은 수준을 유지할 경우 이런 압력이 이전에 생각했던 것보다 더 클 수 있으며, 2027년까지 오래 지속될 수 있음을 시사한다"고 우려했다.

CPI의 다수 세부 항목은 월러 이사의 이같은 걱정을 뒷받침했다. 식품 가격(+0.5%)과 대중의 불만이 큰 전기세(+0.9%)가 모두 6개월 만에 가장 크게 올랐다.

대중교통 가격은 전월 대비 2.0% 뛰어올랐다. 앞서 3개월 연속 1.0%가 넘는 급등세를 보였음에도 모멘텀이 식지 않은 것이다.

산탄데르 US캐피털마켓의 스티븐 스탠리 수석 이코노미스트는 "이는 운송비용 상승분이 식료품 가격에 마침내 전가되기 시작하는 신호일 수 있다"면서 "만약 실제로 이런 일이 벌어지고 있다면, 이는 광범위한 상품군 전반에서 나타나는 특징이 될 수 있다"고 말했다.

뱅크오브아메리카증권의 스티븐 주노 이코노미스트는 "연준이 인플레이션 대응에 뒤처지고(behind the curve) 있는 것으로 보이며, 10월 동결은 정책 오판인 것 같다"면서 "연준이 (내년) 3월이 아닌 1월에 다시 인상해야 할 위험이 커지고 있다"고 진단했다.

sjkim@yna.co.kr