자본확충 협상 이견 '평행선'…한투의 KDB생명 인수 딜 무산되나

자본투입 시기·규모 대립, 교착 장기화에 딜 무산 전망 '기지개'

(서울=연합인포맥스) 양용비 기자 = 한국투자금융지주의 KDB생명 인수 작업의 교착 상태가 이어지고 있다.

K-ICS(킥스·신지급여력제도) 비율 정상화를 위한 자본확충 규모에 대한 이견이 평행선을 달리면서 협상이 진전하지 않고 있다.

한국투자금융지주 측은 인수 전 KDB생명의 자본 건전성을 일정 수준까지 끌어올릴 수 있도록 선제적인 자본확충이 필요하다는 입장이다. 반면 매각 측인 KDB산업은행은 한국투자금융지주 측이 요구하는 수준의 자본 확충에 부담을 느끼고 있다.

11일 투자(IB)업계에 따르면 한국투자금융지주와 산업은행은 KDB생명 인수를 위한 세부 조건을 놓고 협상을 이어가고 있다.

다만 KDB생명의 낮은 킥스 비율을 정상화하는 데 필요한 자본확충 규모와 부담 주체를 놓고 양측의 입장 차이가 좁혀지지 않고 있다. 협상 교착 상태가 장기화하는 이유다.

KDB생명은 인수 이후에도 자본 건전성을 개선하기 위해 상당한 규모의 자본투입이 필요한 상황이다. KDB생명의 킥스 비율은 올해 6월 기준 78.7%에 그친다. 금융당국 권고 수준인 130%에 크게 밑도는 셈이다.

한국투자금융지주는 인수 전 KDB산업은행 측에서 약 1조원의 자본 확충을 원하고 있다. 1조원을 출자할 경우 킥스 비율은 140%를 상회할 것으로 전망된다.

한국투자금융지주 입장에서는 인수 이후 KDB생명의 경영정상화와 건전성 강화를 위해 쓰이는 자금이 상당한 만큼, 인수 전 부담을 최대한 덜겠다는 것으로 풀이된다.

반면 KDB산업은행은 한국투자금융지주 측이 요구하는 규모만큼 자본을 확충하는 데 난색을 보이는 것으로 전해졌다.

이미 KDB생명에 2조원 넘게 투자한 만큼, 추가 출자에 부담을 느끼고 있다.

매도인과 매수인의 이해관계가 첨예하게 대립하면서 협상이 난항을 겪고 있다.

IB업계 관계자는 "결국 킥스 비율을 정상화하는 데 필요한 자금을 인수 전에 어느 쪽이 얼마나 부담하느냐의 문제"라며 "서로 비싸게 팔고, 싸게 사려는 입장이 맞서면서 협상이 진전되지 않고 있는 상황"이라고 말했다.

시장에서는 협상이 장기화하면서 한국투자금융지주가 KDB생명 인수를 최종적으로 포기할 수 있다는 관측도 나온다.

그러나 한국투자금융지주 측은 현재 협상을 중단하거나 인수를 백지화한 것은 아니라는 입장이다.

또 다른 IB업계 관계자는 "한국투자금융지주 측에서는 협상을 계속 이어가면서 매각 측이 조건을 일부 낮춰주기를 바라는 상황"이라며 "현재로서는 인수 협상의 끈을 놓은 것으로 보기는 어렵다"고 말했다.

KDB산업은행 입장에서도 KDB생명을 매각할 수 있는 선택지가 제한적이라는 점이 협상 변수로 작용하고 있다.

이번 거래가 무산될 경우 대형 원매자를 찾기가 쉽지 않은 만큼, 한국투자금융지주 측이 협상에서 상대적으로 유리한 위치를 점하고 있다는 분석이다.

딜이 무산될 경우 KDB생명의 자본 확충 부담을 지속적으로 떠안아야 하는 것도 산업은행에는 부담이다.

한국투자금융지주 측은 KDB생명 인수 자체를 포기하기보다는 현재 조건에서 협상을 이어가겠다는 입장인 것으로 알려졌다.

오히려 산업은행이 킥스 비율 개선을 위한 자본확충 등 매각 조건에 대해 결단을 내려야 협상에 진전이 생길 수 있다는 분위기다.

IB업계 관계자는 "산업은행에선 대승적 차원에서 한국투자금융지주가 인수해야 한다는 분위기지만, 민간기업인 만큼 단순히 공공성이나 대승적 차원을 이유로 인수를 결정할 수는 없다"며 "한국투자금융지주가 먼저 인수를 포기한다고 발표할 상황은 아니고, 매각이 어렵다고 판단할 경우 산업은행 측에서 결론을 내릴 가능성이 크다"고 말했다.

ybyang@yna.co.kr