BofA "반도체주, 1개 분기 정도 정책 투명성 기다려야"

(서울=연합인포맥스) 이종혁 선임기자 = 뱅크오브아메리카(BofA)는 반도체주가 많이 빠졌지만, 워싱턴D.C.와 각 주 정부의 데이터센터 정책이 어떻게 변할지 확인하고 매수해야 한다는 주장을 폈다.

11일 빅고파이낸스에 따르면 BofA는 필라델피아 반도체 지수가 단 136일 만에 38% 내렸다며, 이는 지난 4번의 반도체 경기 침체기 평균 하락률인 32%보다 더 깊고, 통상적인 253일의 절반 남짓한 기간이었다고 풀이했다.

BofA는 "경기 순환 분석상 1개 분기의 시간과 12%의 추가 하락이 더 남았을 수 있다"며 "데이터센터 정책의 투명성과 반도체 회사들의 자사주 매입이 촉매 역할을 할 것"이라고 내다봤다.

BofA는 필라델피아 반도체 지수가 선행 주가수익비율(PER) 13.7배 수준에서 거래된다며 이는 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수보다 22% 할인된 가격이지만 역사적인 저점인 12배보다 높다고 지적했다.

AI 관련 주식이 고점에 도달했을 때, 반도체 주식은 전체 시장 대비 15%의 프리미엄을 기록했다.

BofA는 진짜 이슈는 멀티플 아래 있는 이익 수치(EPS)이며 정책이 이익을 축소할 수 있다는 점이라고 강조했다.

스트레스테스트 결과, 2027년 자본지출이 20% 삭감되면 AI 반도체 매출은 20% 이상 감소하고, 과거의 흐름을 적용하면 주당 순익도 35~40% 줄어든다.

BofA는 정책 변화를 완전히 부정적으로 보진 않으면서 "다른 지역으로 수요가 옮겨갈 수 있기 때문에 일부 주의 투자 둔화가 전적으로 부정적인 것은 아니다"며 "2027년 자본지출의 둔화는 오히려 순환 주기를 연장할 수 있다"고 말했다.

BofA는 자본 지출이 줄면 향후 토지 전력 및 시설 투자에 대한 예산 삭감이 더 클 것이라며 반면 고효율 차세대 반도체는 여전히 우선 구매 품목으로 남을 것이라고 강조했다.

BofA는 세 가지 시나리오를 제시했다.

기본 시나리오는 주가의 추가 10% 하락과 2027년 1분기 바닥을 치는 것이다.

약세 시나리오는 2027년 중반까지 하락압력이 지속하는 경우다.

강세 시나리오는 메모리, 광학, 양자 컴퓨팅, CPU가 자본지출 반등을 선도하는 것이다.

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