헤지펀드, 코로나 이후 '최악의 10월'…멀티 스트래티지펀드 강제청산 물량 폭발

(서울=연합인포맥스) 이장원 선임기자 = 헤지펀드업계가 인공지능(AI) 기술주 폭락과 글로벌 정치 불안과 신용 시장의 동반 악재로 코로나19 팬데믹 이후 최악의 수익률을 겪은 것으로 나타났다고 영국 주간 이코노미스트가 10일(현지시각) 보도했다.

JP모건체이스에 따르면, 지난 10월 헤지펀드 업계는 코로나19 팬데믹 개시 이후 가장 혹독한 한 달을 보냈다.

거대 헤지펀드 밀레니엄(Millennium)의 간판 메인 펀드는 10월 중 2.3% 손실을 기록했으며 신용 전문 헤지펀드 아리니 캐피털의 주력 펀드는 무려 19.7% 급락했다.

이는 AI 기술주를 둘러싼 시장의 열기가 식으며 시작된 테크주 투매(Sell-off) 현상에 더해 브라질 좌파 루이스 이나시우 룰라 다시우바 대통령의 재선, 프랑스 국채 불안과 신용시장 혼란이 동시다발적으로 터졌기 때문이다.

11월 들어서도 미국 대선 이후 시장 변동성이 커지고 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 스파이 논란 등이 이어지며 증시에 부담을 더했다.

특히 시장 변동성 흡수 능력이 뛰어난 것으로 알려졌던 '멀티스트래티지(다중 전략)' 펀드들마저 AI 연계 자산의 높은 비중 때문에 극심한 손실을 입으면서 헤지펀드 모델의 구조적 한계가 드러나고 있다는 지적이 나온다.

시타델(Citadel)의 켄 그리핀이나 밀레니엄의 이지 잉글랜더 등이 개척한 멀티스트래티지 펀드는 여러 매니저(포드·Pod)에게 자금을 분배한 뒤 엄격한 리스크 관리 정책을 적용한다.

보통 개별 포드의 손실이 5%를 넘어서면 포지션 청산을 강제하고, 7.5%를 넘기면 해당 포드를 폐쇄한다.

레버리지(차입)를 극대화해 운용하는 특성상, 작은 시장 변동에도 손실 한도에 걸려 기계적인 매도(강제 청산) 물량이 쏟아져 나왔다.

엔비디아(NAS:NVDA)부터 메타(NAS:META)에 이르는 빅테크의 데이터센터 구축용 금융 상품에 대한 투자 심리가 급랭하면서 6월 한때 47%에 달했던 헤지펀드 포트폴리오의 AI 익스포저(위험 노출액) 비중은 11월 9일 기준 32%까지 급감했다.

멀티스트래티지 펀드의 핵심 장점은 서로 다른 매니저들이 원자재와 신용, 주식 등 독립된 분야에 투자함으로써 한쪽의 손실을 다른 쪽의 이익으로 보완(분산 투자)하는 데 있다.

10대 멀티펀드가 운용하는 자산만 약 2조2천억 달러(약 2천930조 원)에 달한다.

그러나 최근 세계 경제는 자산군을 불문하고 AI 산업과 깊게 연결돼 있는데 이로 인해 헤지펀드의 수익률에 악영향을 미쳤다는 분석이다.

예를 들어 AI 포트폴리오의 위험을 상쇄하기 위해 다른 매니저가 구리 선물을 사들이더라도 구리 가격 자체가 데이터센터 및 AI 전력 인프라 확충 전망에 직결돼 있기 때문에 결국 AI 리스크에서 벗어날 수 없다는 것이다.

jang73@yna.co.kr