메리츠證 "SK하이닉스, 내년 국내 주식·ADR 가격차 축소 방안 기대"

(서울=연합인포맥스) 전병훈 기자 = SK하이닉스가 국내 상장 주식과 미국주식예탁증서(ADR) 간 가격 차이를 줄이기 위해 내년 새로운 방안을 마련할 수 있다는 전망이 나왔다.

ADR 발행을 늘리거나 국내 주주에게 ADR 전환 기회를 제공하는 방안 등이 거론됐다.

김선우 메리츠증권 연구원은 11일 보고서에서 "SK하이닉스가 재평가를 위해 올해 발행한 ADR의 성과 개선을 위해 내년에는 새로운 방안이 도출되리라 예상한다"고 밝혔다.

ADR은 국내 기업의 주식을 기초로 미국 시장에서 거래할 수 있도록 발행한 증권이다. 국내 주식과 같은 기업가치를 반영하지만, 거래 시장과 수급이 달라 가격 차이가 생길 수 있다.

연합인포맥스 신주식종합(화면번호 3536)에 따르면 SK하이닉스는 ADR 10주가 국내 보통주 1주에 해당한다. 전날 국내 보통주는 119만8천원, ADR은 129.66달러에 거래됐다. ADR 10주의 가격을 달러당 1천300원으로 단순 환산해도 약 168만6천원으로, 국내 보통주보다 40% 이상 비싸다.

김 연구원은 이러한 차이를 줄일 방안으로 "ADR 발행량 확대를 통한 본주와 ADR 간 교환 가능성 개선"과 "일부 본주 주주들에게 ADR 전환 가능성 제공" 등을 제시했다.

국내 주식을 보유한 투자자가 ADR로 바꿀 수 있는 기회를 넓혀 두 시장 간 가격 차이를 줄이는 방식이다. 정부 당국의 허가를 전제로 국내 자사주를 매입해 ADR을 발행하는 방안도 거론했다.

김 연구원은 ADR 가격 차이 축소와 함께 자사주 매입·소각을 통한 주주환원에도 주목했다.

그는 "최대주주에 유리한 배당을 고집하지 않고 자사주 매입·소각 정책의 지속성을 약속했다"며 영업 외 일회성 이익도 주주와 공유하려는 방향을 긍정적으로 평가했다.

그러면서 내년 실적에 대한 시장의 눈높이가 높아지면서 주가도 회복될 것으로 봤다. 장기공급계약(LTA) 연장 과정에서 판매가격 조건이 개선되고, 충북 청주에 있는 반도체 생산시설 M15X 공장 가동 확대로 출하량도 늘어날 것이라는 전망이다.

메리츠증권은 올해 4분기 영업이익을 104조원, 내년 연간 영업이익을 481조원으로 예상했다. 적정 주가는 320만원으로 유지했다.

김 연구원은 "연말 애플의 모바일 메모리 판가 계약에 따라 추가 상향이 가능하리라 판단한다"며 "향후 3개월간 추정치 상향에 기반한 가파른 주가 회복이 예상된다"고 밝혔다.

이어 "다양한 우려가 대부분 반영된 저점 수준의 밸류에이션"이라며 "투자 매력도가 높은 구간으로 판단한다"고 덧붙였다.

bhjeon@yna.co.kr