흥국證 "내년 달러-원 평균 1,327원…연말 1,300원까지 점진적 하락"

(서울=연합인포맥스) 김지연 기자 = 흥국증권은 내년 달러-원 환율이 상반기에 일시적으로 반등한 뒤 하반기부터 점진적으로 하락해 연말에는 1,300원 수준에 도달할 것으로 전망했다.

반도체 수출 호조에 따른 대규모 경상수지 흑자와 한국 경제의 성장세 회복, 한미 금리차 축소 등이 원화 강세를 뒷받침할 것이라는 분석이다.

김진성 흥국증권 애널리스트는 11일 '2027년 경제전망: Debt is the Matter' 연간전망 보고서에서 "달러-원 환율은 1,300원선까지 점진적으로 하락할 것"이라며 내년 연평균 1,327원, 내년 연말 1,300원 수준을 전망했다.

내년 연평균 전망치는 올해 연평균 전망치(1,433원)와 비교하면 106원 낮은 수준이다. 내년 연중 예상 레인지는 1,300~1,360원이다.

분기별 평균 환율은 1분기 1,345원, 2분기 1,335원, 3분기 1,320원, 4분기 1,310원으로 전망했다.

김 애널리스트는 "국내 경제의 성장률 회복과 상대적인 물가 안정, 금리차 축소 등 원화의 상대적 가치가 높아질 수 있는 여건이 마련됐다"고 평가했다. 특히 반도체 수출 호조로 대규모 경상수지 흑자가 이어지며 국내 달러 수급 여건이 개선될 것으로 예상했다.

흥국증권은 올해 4천700억달러 규모로 예상되는 경상수지 흑자가 내년에는 4천800억달러로 확대될 것으로 전망했다.

올해 상반기 달러-원 상승은 달러 공급 부족보다는 대외 불확실성과 위험회피, 외국인의 주식매도 등에 따른 달러 보유 경향성 때문인 것으로 관측했다.

이후 원화 약세가 과도하다는 인식과 함께 SK하이닉스의 미국 주식예탁증서(ADR) 발행 자금 유입 등을 계기로 시장 내 달러 수급이 개선되면서 환율의 하락 조정이 시작됐다고 봤다.

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다만 내년에도 중동과 북한을 둘러싼 지정학적 불확실성과 높은 금융시장 변동성, 가계부채 부담 등이 원화 강세를 제한할 수 있다고 지적했다.

한미 통화정책도 주요 변수로 지목했다.

흥국증권은 미국 연방준비제도(Fed·연준)와 한국은행의 금리 인상 사이클이 내년 상반기 중 마무리될 것으로 내다봤다. 이에 내년 말 기준금리는 미국이 4.50%, 한국이 3.50%에 도달할 것으로 예상했다.

내년 한국 경제성장률은 3.3%를 기록할 것으로 전망했다. 올해 예상치인 3.6%보다는 낮지만, 잠재성장률을 웃도는 성장세가 이어질 것으로 봤다. 소비자물가 상승률은 올해 2.7%에서 내년 2.4%로 둔화할 것으로 예상했다.

다만 글로벌 경제의 주요 위험 요인은 기존의 관세와 지정학적 갈등에서 인플레이션과 금리 상승, 부채 문제로 이동하고 있다고 진단했다.

김 애널리스트는 "세계 경제의 하방 위험은 관세와 전쟁에서 물가·금리상승·부채(금융안정)에 대한 우려로 옮아가는 중"이라며 주요국의 재정 악화와 인공지능(AI) 인프라 투자 확대에 따른 자금조달 부담을 경계했다.

그는 "위기 시나리오의 실현 가능성은 낮으나 부채 증가와 금리 상승이 투자, 성장을 제약하게 되는 악순환 가능성은 세계 경제의 중대한 도전일 수밖에 없다"고 덧붙였다.

jykim2@yna.co.kr