로고프, AI發 디스인플레 주장에 반론…"거품, 세배 오른 후 터질수도"

(서울=연합인포맥스) 노현우 기자 = 케네스 로고프 하버드대 경제학과 교수는 인공지능(AI) 기술 발전이 인플레이션을 낮출 것이라는 시각에 대해 반론을 제기했다. AI가 소비하는 자원들이 점점 더 비싸질 것이라고 봤다.

AI 관련 자산의 거품이 언젠가 붕괴할 수 있다고 경고하면서도, 붕괴 시점을 예측하려다 투자 기회를 놓칠 위험을 함께 짚었다.

◇ AI 확산에 따른 디스인플레 주장에 이견

로고프 교수는 12일 서울 중구 한국은행 본관에서 열린 임직원 강연에서 "AI가 풍요로운 세상을 만들어내고, 기술적으로 물가를 끌어내릴 것이기 때문에 중앙은행이 금리를 올릴 필요가 없다고 생각하는 주장이 있다"며 일론 머스크 등의 과거 발언을 소개했다.

로고프 교수는 다만 "우리가 확보할 수 없는 자원이 상당히 많이 있다"며 "부동산과 생활비 등 전반적으로 가격이 상승할 수 밖에 없다. 광물 자원도 마찬가지다"고 반론을 제기했다.

이어 "AI가 엄청난 양을 소비하는 자원들이 많이 있다"며 "실제로 이런 자원들은 점점 더 비싸질 수 있다"고 설명했다.

그는 새로운 재화들이 소비자물가지수(CPI)에 반영된다는 점도 논거로 들었다. 현재 CPI를 구성하는 품목들이 10년 후에도 똑같지 않을 것이라는 의미다. 소비구조 변화에 맞춰 품목 등도 바뀌면서 인플레 압력이 반영될 것이라는 의견으로 풀이된다.

로고프 교수는 따라서 "AI를 생각할 때는 기존에 일어났던 변화가 더 빠르게 진행되는 것으로 이해할 필요가 있다"고 설명했다.

◇ "버블 터지면 고통스럽지만, 주가 세 배 오른 이후 터질 수도"

최근 AI 주가가 조정을 받는 가운데 버블 우려에 대해서도 그는 "분명히 어느 시점에 AI 거품이 터질 것이지만, 주가가 지금보다 세 배 정도 오른 이후일 수 있다"고 말했다.

버블 붕괴를 염두에 두고 대비해야 하지만, 그 기간 투자 기회 상실도 균형있게 고려해야 한다는 의미로 볼 수 있다.

그는 앨런 그린스펀 전 연준 의장의 사례도 언급했다. 그린스펀 전 의장이 1996년 주식시장 고평가를 경고하고선 거품은 5년이나 지난 시점에야 터졌다고 지적했다.

로고프 교수는 "1996년에 주식을 팔았다면, 주식을 계속 보유하고 있었던 경우보다 오히려 훨씬 더 나쁜 결과를 얻었을 것이다"고 언급했다.

그는 "어느 시점엔가 거품 붕괴가 일어날 것이라고 확신을 가지고 말씀드릴 수 있다"며 "새로운 기술이 등장할 때마다 그것의 가치가 얼마나 될지 누가 알겠느냐"고 반문했다.

로고프 교수는 "투자자들은 신기술의 가치를 신중하게 평가하면서 자신이 확실하게 파악할 수 있는 가치만을 기준으로 투자하거나, 가격이 하락할 위험을 전혀 감수하지 않으려는 식으로 행동하지 않는다"고 지적했다.

◇ "정부 재정 조달, 공짜 점심 아냐"

정부 재정 관련 견해도 제시했다. 그는 래리 서머스 등 구조적 저침체 주장과 대척점에 있는 주장을 펴는 것으로 유명하다.

그는 과거 "금리와 인플레이션이 영원히 더 낮은 수준에 머물 것이라는 믿음, 경제적으로 큰 영향을 미치는 혁신의 속도가 급격하게(그리고 영구적으로) 둔화했다는 믿음, 가장 큰 문제가 총수요 부족이라는 생각이 중요한 사상이었다"고 소개했다.

로고프 교수는 "그러나 이러한 주장자들은 장기적·구조적 효과를 지나치게 과장했고, 글로벌 금융위기와 부채 슈퍼사이클이 초래한 일시적인 영향을 과소평가했다"고 지적했다.

그는 "부채가 (거의) 공짜 점심이라는 생각은 현대 정치 논쟁 전반에 퍼져 있고, 뿌리내리기 좋은 환경이었다"며 "그러나 그것은 근본적으로 잘못된 생각이다"고 강조했다.

hwroh3@yna.co.kr