[오늘의 채권분석] 매파 작심발언 위로 트는 방향타

(서울=연합인포맥스) 13일 서울 채권시장은 연방준비은행 총재들의 매파 작심발언과 국제유가 상승 등을 반영하며 약세가 불가피해 보인다.

시장은 연준의 다음달(12월) 인상을 기정사실화할뿐 아니라 내년 1월과 3월까지 연속 인상까지 프라이싱하고 있다.

특히 최근 서울 채권시장의 강세를 주도한 외국인이 롱(매수)포지션을 청산하기 시작할 경우 금리 반등세가 거셀 가능성도 있다.

간밤 연방준비은행 총재들은 짠 듯이 매파적 발언을 쏟아냈다.

국제유가 상승이나 관세 충격만으로 설명할 수 없는 근원 물가의 상승세가 심상치 않은 만큼 기준금리를 인상할 필요가 있다고 입을 모았다.

베스 해맥 미국 클리블랜드 연은 총재는 12일(현지시간) "인플레이션을 2% 목표로 다시 낮추기 위해서는 통화정책을 제약적인 기조로 '전환'해야 한다고 본다"며 "(물가가) 2% 목표를 향해 가는 것이 아니라 오히려 멀어지고 있다"고 우려했다.

오스탄 굴스비 미국 시카고 연은 총재는 "서비스, 의료 등 우려스러울 정도로 지속성이 강한 부문에서 인플레이션이 나타나고 있다"며 임금과 물가 간의 악순환 가능성을 지적하기도 했다.

메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 "추가 긴축이 필요할 것이라는 게 나의 기본적인 판단"이라며 인플레이션 압력이 에너지·상품을 넘어 서비스 부문으로 확산하고 있다고 진단했다.

다만 데일리 총재는 채권 금리 상승 등 금융 여건이 긴축되고 있어 기준금리 판단 시간을 조금 더 제공한다고 말했다.

해맥 총재는 올해(2026년) 연방공개시장위원회(FOMC) 투표권을 보유하고 있다. 굴스비 총재와 데일리 총재는 올해는 아니지만 내년(2027년)부터 투표권을 갖게 된다. 올해를 넘어 내년까지 FOMC 내 매파적 영향력이 이어지게 되는 셈이다.

여기에 더해 미 중간선거 이후 지속 하락할 것으로 기대를 모았던 국제유가가 위쪽으로 방향을 틀면서 물가 우려를 자극했다.

서부텍사스산원유(WTI) 12월물은 전일 2.51% 올랐다. 도널드 트럼프 대통령이 트루스소셜에 "우리는 이란과 합의할 필요가 없다"고 적는 등 미국-이란 간 대화 기대가 훼손된 영향이다.

시장은 당장 올해 말뿐 아니라 내년 1분기까지 연달아 기준금리가 인상될 가능성을 반영하고 있다.

CME그룹의 페드워치(FedWatch)에 따르면 연방기금 선물 시장은 연준이 내달 회의에서 금리를 인상할 가능성을 100%로 반영했다. 그 가운데 15% 이상은 빅스텝(50bp)을 내다봤다.

나아가 내년 1월 회의에서는 기준금리가 현재 대비 50~75bp 높아질 가능성을 75% 넘게, 내년 3월 회의에서 75~100bp 인상될 확률을 60% 가까이 반영했다. 사실상 3연속 인상을 유력하게 본 것이다.

미 국채 2년 금리는 15.0bp 급등한 4.8920%, 10년 금리는 13.9bp 상승한 5.1320%였다. 각각 지난 9월28일, 10월19일 이후 가장 높은 수준이다. 30년 금리는 10.30bp 급등한 5.4580%였다.

전일 국내 시장 참여자들은 그간 국고 금리가 상당폭 하락한 상황에서 앞으로 방향성과 관련해 다소 엇갈리는 분위기였다.

롱(매수) 심리가 우세한 측에서는 반도체 주가 조정을 진지하게 주목하며 주가 조정이 민간소비뿐 아니라 수출 둔화의 전조일 수 있다고 지적했다. 크레디트 시장의 원활한 발행 분위기와 IRS(금리스와프) 시장에서의 외국인 매수세를 주목하기도 했다.

반면 숏(매도) 심리가 강한 참여자들은 무엇보다 근원물가가 2% 후반대로 너무 높다는 지적을 내놓았다. 국제유가가 피크에서 하락하긴 했지만 여전히 높고, 반도체 기업 호황에 따른 성과급이나 배당금 등 본격적인 과실은 내년에 반영된다는 점에 방점을 찍었다.

이날은 숏 뷰에 마음이 더 기울 가능성이 높다. 시장은 금리 수준에 따라 뷰가 변화하는 모습이 자주 관찰된다. 특히 연준에 대한 불확실성이 상당한 상황에서 외국인 투자자가 매도세를 본격화할 경우 이 물량을 자신 있게 받아낼 주체는 많지 않을 수 있다. (경제부 시장팀 김정현 기자)

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