'빅쇼트' 버리 "젠슨 황 퇴진, 엔비디아 현금흐름 타격…주식 팔아라"

(서울=연합인포맥스) 홍경표 기자 = 영화 '빅 쇼트'의 실제 주인공으로 알려진 투자자 마이클 버리는 젠슨 황 전 엔비디아 최고경영자(CEO)의 퇴진이 회사의 성장과 수익성에 상당한 타격을 줄 수 있다며, 투자자들에게 엔비디아 주식을 매도하라고 경고했다.

12일(현지시간) 비즈니스인사이더에 따르면 버리는 자신의 서브스택에서 황 전 CEO가 엔비디아의 인공지능(AI) 생태계 확대를 사실상 총괄해왔다며, 그의 부재로 투자와 자금 흐름이 약해질 수 있다고 진단했다.

버리는 "엔비디아 강세론자들에게 다시 한번 빠져나갈 큰 기회가 올 것"이라며 "빠져나와라(Get out)"고 말했다.

황 전 CEO는 추가적인 혼외 관계 의혹이 제기된 이후 12일 엔비디아 CEO 자리에서 물러났다.

버리는 황 전 CEO가 엔비디아의 AI 생태계 확장을 위해 막대한 규모의 AI 관련 기업 투자를 주도하고, 특수목적기구와 부채 구조를 활용해 고객들의 엔비디아 칩 구매를 지원하면서 시스템 전반에 상당한 레버리지를 만들어냈다고 주장했다.

그는 황 전 CEO가 고객들에게 향후 칩 배정 물량이 줄어들 수 있다는 압박을 가하면서 아직 필요하지 않은 칩까지 선제적으로 구매하도록 유도했다고도 주장했다.

버리는 황 전 CEO가 회사를 떠난 이후에는 이러한 구조가 흔들릴 가능성이 있다고 봤다.

그는 "현금 흐름이 멈출 수 있고 투자도 줄어들거나 손실 처리될 수 있다"고 말했다.

이어 고객들은 황 전 CEO의 영향력을 의식할 필요가 없어지면서 거래 속도를 늦추거나 조건 재협상을 요구하고, 경우에 따라 경쟁사로 이동할 수도 있다고 분석했다.

버리는 "엔비디아의 사업 자체가 사라지는 것은 아니지만 성장 속도가 둔화할 수 있고, 무엇보다 중요한 것은 마진이 하락할 수 있다는 점"이라고 강조했다.

그는 엔비디아의 기술 경쟁력 자체만큼이나 거래 조건과 고객 금융 구조가 회사의 빠른 성장을 가능하게 한 핵심 요인이었다고 평가했다.

버리는 "거래 조건과 자금조달 구조는 이미 압도적인 기술력을 갖춘 엔비디아의 성장을 더욱 가속한 비밀 소스였다"며 "이 복잡한 구조가 풀리고 정상화되는 데는 시간이 걸릴 것"이라고 말했다.

버리는 수개월 동안 공개적으로 엔비디아 약세에 베팅해왔다.

그는 엔비디아가 하이퍼스케일러들의 AI 설비투자에 크게 의존하고 있고, 순환적인 자금조달과 과도한 데이터센터 투자, 숨겨진 부채 등이 장기적인 위험이라고 지적해왔다.

kphong@yna.co.kr