[문정현의 글로브] 월러는 왜 빅스텝을 말했을까

(서울=연합인포맥스) 세간의 관심이 온통 젠슨 황의 불륜이란 초대형 뉴스에 꽂혀있지만, 금융시장 참가자라면 주시해야 할 중요 이슈가 있다.

연방준비제도(연준·Fed) 의장 후보로 거론됐을 만큼 연준 내 상당한 영향력을 가진 크리스토퍼 월러 이사가 '50bp 인상'이라는 깜짝 발언을 한 것이다.

지난 10일 월러 이사는 10월 소비자물가지수(CPI)가 발표되기 전 한 행사에서 "10월 물가 상승률이 지난 두 달의 수치와 비슷하고, 근원 물가 상승률이 약 0.3% 또는 그보다 더 높다면 더 강력한 정책 조치가 필요할 수 있다"면서 "그 경우 12월 회의에서 정책금리를 50bp 인상하는 방안을 고려해야 한다"고 주장했다.

이후 발표된 10월 헤드라인 CPI는 전월 대비 0.4%, 근원 CPI는 0.3% 오른 것으로 나타났다.

월러는 올해 1월까지만 해도 연준의 금리 동결 결정에 반대하며 스티븐 마이런 이사와 함께 25bp 인하를 주장했던 인물이다.

차기 연준 의장 선임 이슈가 있었던 연초 트럼프와 코드를 맞추려 했던 월러는 케빈 워시가 연준 의장으로 결정되고, 연초 2% 중반이었던 물가 상승률이 5월 4%를 넘으면서 점차 스탠스를 바꾸기 시작했다. 더 이상 추가 인하를 주장하지 않고 인플레이션 위험에 대한 언급을 시작한 것이다.

그럼에도 월러는 지난 9월 "최근 지표는 우리가 마침내 디스인플레이션의 일부 징후를 보고 있음을 시사한다"며 비둘기파적으로 해석될 수 있는 발언을 내놓는 등 다소 오락가락한 행보를 보였다. 그랬던 그가 느닷없이 '50bp 인상'이라는 카드를 불쑥 내민 것이다.

재미있는 점은 월러 이사뿐만 아니라 지역 연은의 매파 발언도 쏟아졌다는 점이다.

같은 날 오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행 총재도 빅스텝 가능성을 열어뒀고, 안나 폴슨 필라델피아 연은 총재도 인플레이션이 악화할 경우 금리 인상 속도를 높일 가능성도 열어두겠다고 발언했다.

일부에서는 연준이 물가 급등 대응에 뒤처질 위험, 10월 금리 동결이 실수였을 가능성을 크게 의식하기 시작했다고 해석했다.

하지만 중간선거라는 큰 부담이 해소된 것도 이와 무관하지 않다고 본다면 지나친 해석일까. 10월 CPI가 높긴 했지만 근원 물가는 최근 몇 달간 비슷한 상승률을 보였기 때문이다.

전문가들은 민주당의 중간선거 압승이 연준을 재편하려는 트럼프의 시도에 강력한 제동을 걸 것으로 보고 있다. 트럼프의 연준 흔들기에 힘이 빠질 수 있다는 얘기다.

월러를 비롯한 연준 인사들의 매파적 발언과 중간선거 결과를 결부 짓는 전문가의 공식적인 분석은 나오지 않고 있으나 타이밍이 공교롭다는 인식은 어쩐지 지울 수가 없다.

월러의 빅스텝 발언에 대해 전문가들은 대체로 '현실성이 떨어진다', '테일 리스크를 언급한 것뿐이다', '12월 금리 인상 가능성이 굳어졌다'는 반응을 내보였다.

만약 연준의 트럼프 거리두기가 시작된 것이라면 월러의 이번 50bp 인상 발언은 단순히 12월 인상에 쐐기를 박는 것에 그치지 않을 가능성이 크다.

'트럼프의 연준 압박'이라는 변수가 점차 희미해지면서 내년까지 긴축 행보가 이어질 가능성이 있어서다. 그동안에는 12월 인상 후 상당 기간 동결이 이어질 것이란 게 기본 시나리오였다.

실제 뱅크오브아메리카는 월러 발언 이후 연준이 12월뿐만 아니라 1월에도, 골드만삭스는 3월에도 추가로 금리를 올릴 수 있다고 전망했다. 연말을 맞아 내년 전망을 내놓는 이코노미스트들은 "공격적인 연준 금리 인상이 내년 주식시장에 가장 큰 리스크"라는 해석을 내놓고 있다.

만약 연준이 정치적 입김에서 조금 자유로워진다면 데이터에 집중하는 본연의 자세로 돌아갈 수 있을 것으로 보이며, 경제지표 결과에 따른 시장 반응도 커질 것으로 예상된다. 시장 참가자의 연준 금리 경로 전망도 이에 발맞춰 변할 수 있다. 연준 관계자들의 서프라이즈 발언이 계속 이어질지 주목된다. (국제경제부장)

jhmoon@yna.co.kr