신현송·워시·불록까지 언급…'기회주의적 디스인플레' 뭐기에

(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 신현송 한국은행 총재가 지난 10월 금융통화위원회 직후 물가 목표 도달 시점에 대해 다소 인내심을 가질 수 있다는 취지로 발언한 가운데, 미 연방준비제도(Fed·연준)나 호주중앙은행(RBA)에서도 비슷한 발언이 나와 주목된다.

시장 일각에서는 이 같은 발언이 '기회주의적 디스인플레 접근'(The Opportunistic Approach to Disinflation)이라는 개념으로 설명할 수 있는 부분이 있어 관심을 기울이고 있다.

다만 향후 물가가 기존 예상보다 상승할 위험이 있다는 지적도 제기되고 있는 만큼 이같은 개념보다는 앞으로 물가 지표가 더욱 중요한 시사점을 줄 것이라는 평가도 나온다.

13일 채권시장 참여자들 일부는 신 총재와 케빈 워시 연준 의장, 미셸 불록 RBA 총재 등 주요 중앙은행 총재들이 물가 목표 도달 시점과 관련해 유연한 입장을 가지고 있다는 점에 주목하고 있다.

신 총재가 지난달 22일 내놓은 발언이 대표적이다. 신 총재는 "(물가 목표를) 당장 달성해야 한다는 것보다도 다른 여러 여건을 감안해서 달성한다는 원칙"이라며 "내년에 꼭 달성해야 하느냐, 내년은 2%보다는 높을 것으로 보이는데 내후년 정도는 목표에 가까이 올 것"이라고 말했다.

아울러 워시 의장은 지난달 28일(현지시간) FOMC(연방공개시장위원회) 직후 기자회견에서 "물가 안정은 특정 시점까지 달성해야 하는 기한이 정해진 목표가 아니다"고 강조했다.

불록 총재도 지난달 "통화정책을 통해 얼마나 빠르게 물가 목표에 도달해야 하는지 이야기하는 기계적 규칙은 없다"고 말했다.

비슷한 시기에 주요 중앙은행 총재들이 비슷한 발언을 내놓으면서 기회주의적 디스인플레 개념을 상기하기도 한다.

한은의 한 고위 관계자는 "신 총재의 해당 발언은 완전히 새로운 것이라기보다는 기회주의적 디스인플레라는 개념으로 연결 지어 볼 수 있다"고 설명했다.

기회주의적 디스인플레란 중앙은행이 물가상승률을 목표 수준으로 낮추되 이를 위해 경기를 의도적으로 크게 희생하지 않으려는 전략이다.

금융 상황이 긴축적이고 물가가 하향 경로에 있을 것으로 추정된다면 굳이 빠른 목표 도달을 위해 추가 긴축을 하기 보다는 시간을 가지고 지켜보자는 것이다.

다만 예상을 깨고 물가가 목표에서 더욱 멀어지는 경우 추가 긴축으로 대응해야 한다는 접근법을 가지고 있다.

그렇다면 실제 이들 국가에서 추가 인상 속도는 둔화될까.

이번 기준금리 인상 사이클에서 비교적 빠르게 긴축을 시작한 RBA와 한국은행을 비롯해 연준 등 주요 중앙은행에서 비슷한 목소리가 제기되면서 추가 인상 속도가 느려질 것이라는 기대감도 나온다.

다만 국제유가와 AI(인공지능) 관련 불확실성이 워낙 높은 최근 상황을 감안할 때, 앞으로 물가 동향에 더욱 관심을 기울여야 한다는 지적도 더욱 강하게 제기된다.

물가가 예상 밖에 튀는 모양새를 나타낼 경우 기회주의적 디스인플레 접근을 가지고 바라보더라도 추가 긴축으로 대응해야 한다는 것이다.

실제 RBA는 이달 초 물가 우려에 기준금리를 추가 인상(4.85%)하기도 했다. 미국에서도 물가가 목표에서 오히려 멀어지고 있다는 자성이 지속 제기되고 있다.

위의 관계자는 "인플레이션이 예상한 경로대로 둔화하면 굳이 추가 인상 속도를 높이지 않겠지만 그렇지 않다면 이야기가 다른 것"이라고 말했다.

jhkim7@yna.co.kr