"내년 신용 스프레드, '반짝' 연초효과 뒤 약세 전망"
(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 2027년 신용 스프레드가 연초 반짝 강한 흐름을 보인 뒤 약세를 보일 것이라는 전망이 제기됐다.
14일 김상만 하나증권 연구원은 '떨어지는 것은 날개가 있다' 제하의 보고서를 통해 "신용스프레드의 균형점은 위쪽으로 향해 있다"면서 이 같이 밝혔다.
크레디트 발행이 증가할 것으로 보이는 가운데 시장 금리도 높은 환경이어서 신용 스프레드의 상승 압력도 불가피하다는 지적이다.
김 연구원은 지난 2025년 말 시장금리의 초기 상승국면에서는 금리 상승이 신용 스프레드에 긍정적으로 작용했지만 상승 기간이 장기화됨에 따라 신용 스프레드에 부담으로 작용하기 시작했다고 분석했다.
특히 내년에는 시장금리가 상승하면 신용 스프레드도 상승할 가능성이 있고, 경기 둔화로 시장금리가 하락하더라도 펀더멘털 저하 이슈로 리스크 프리미엄이 확대되면서 스프레드가 상승할 수 있다고 내다봤다.
신용 스프레드가 추세적으로 하락 전환하기 위해서는 두 가지 전제조건이 필요하다고 김 연구원은 제시하기도 했다.
먼저 회사채가 순발행 전환되는 등 발행시장이 정상화되고, 두 번째로는 지정학적 리스크에 따른 부정적 여파가 제한적인 수준에 그쳐야 한다는 것이다.
그는 아울러 한국은행의 기준금리 인상이 마무리되는 국면이 된다면 신용 스프레드의 추세 하락이 가능해 보인다고 말했다.
김 연구원은 "내년 초까지 기준금리가 두 차례 추가 인상되고 인상 마무리 국면에 돌입해 시장 금리가 하락하면 회사채 시장의 정상화가 가능해질 것"이라고 했다.
하나증권
jhkim7@yna.co.kr
김정현
jhkim7@yna.co.kr
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