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대림산업(000210) 주가전망
1Q20 Review: 높아진 기대치를 넘어선 호실적
20.04.29
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- 1Q20 Review: 높아진 기대치를 넘어서는 호실적
- 건설부문 일회적 이익개선 요소 많았으나 유화 부문 이익 개선 가능성 감안하면 연중 안정적 이익 기대
- 주택공급 및 신규수주 추이
- 업종 성장 기대감이 낮아진 상황에서 안정적인 이익이 돋보일 전망. 추가 상승 가능성 높다는 판단
- 1Q20 연결기준 매출액 2.51조원 (+8.1% YoY, -8.6% QoQ), 영업이익 2,902억원 (+20.5% YoY, -21.3% QoQ), 지배주주순이익 1,989억원 (-10.0% YoY, +34.8% QoQ)
- 매출액은 시장기대치 수준이었으나 영업이익 및 지배주주순이익 모두 높아진 시장기대치를 상회
- 실적 호조의 주요 원인은 1) 건설부문 매출총이익률 개선 (1Q19 16.8% → 1Q20 18.2%), 2) 준공효과 등에 따른 삼호 이익 호조 (1Q20 영업이익 699억원, OPM 16.5%) 3) 고려의 연결 편입 효과 (연결 매출액 1Q19 0원 → 1Q20 1,376억원) 등으로 볼 수 있음
- 건설부문 매출총이익률은 18.2%로 호조를 보였는데 이는 1) 춘천 한숲시티 잔여 매출 인식 (매출액 500억원, 매출총이익 200억원) 등에 따른 주택 부문 이익률 호조 (GPM 21.7%)와 2) S- Oil 플랜트 정산효과, 오만 플랜트 원가 개선 등에 따른 플랜트 부문 이익률 호조 (GPM19.5%)가 맞물렸기 때문
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