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NAVER (035420) 주가전망
3Q22 Preview: 마진 눈높이를 낮추자
22.10.24.
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- 목표주가 350,000원 → 250,000원으로 28.6% 하향, 투자의견 Buy 유지
- 3Q22 Preview: 영업이익 3,042억원 (-13.0% YoY)으로 컨센서스 부합 전망
- 3Q22E 부문별 매출액: 서치플랫폼 +8.8% YoY, 커머스 +18.1% YoY, 핀테크 +28.8% YoY, 콘텐츠 +75.2% YoY, 클라우드 +17.9% YoY
- 구조적인 믹스 변화와 헤드 카운트 증가로 마진 전망치 하향
NAVER의 목표주가를 기존 350,000원에서 250,000원으로 28.6% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
M&A로 인한 구조적인 믹스 변화 (파트너비 상승)와 인력 증가를 반영하여
2022E과 2023E 영업이익을 각각 7.7%, 13.3% 하향 조정하고, 기준금리 상승에 따라 할인율을 상향 조정 (WACC 8.79% → 10.62%)한 것이 목표주가 변경의 주된 원인이다.
목표주가는 12M Fwd.
Implied P/E 37.2배, P/B 1.6배 수준이다.
목표주가는 하향 조정하지만 커머스 사업의 공격적인 글로벌 진출로 매출액 고성장세가 유지될 것으로 기대하며 투자의견은
Buy를 유지한다.
■ 3Q22 Preview: 영업이익 3,042억원 (-13.0% YoY)으로 컨센서스 부합 전망
NAVER의 3분기 연결기준 매출액은 2조 889억원 (+20.9% YoY, +2.1% QoQ), 영업이익은 3,042억원 (-13.0% YoY, -9.5% QoQ, 영업이익률 14.6%)을 기록하며 최근 하향 조정되고
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