왜 증시 상승이 경기와 괴리된 것처럼 느껴질까? (2)
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23.06.02
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- 증시 랠리가 경기와 괴리된 것처럼 느껴지는 두 번째 이유는 실업률 때문
- NBER은 실업률로 경기침체를 판단하는 것으로 추정되는데, 화폐환상으로 실업률은 상승하지 않았음
- 하지만 NBER이 침체를 선언하지않았다고 침체가 없던 것은 아니며, 투자자들이 향후 주목해야 할 두 가지 포인트를 추가했음
■ 제조업 사이클은 ‘재고’, 서비스업 사이클은 ‘소비’가 결정하는데, 팬데믹의 ‘공급병목 (재고)’과 ‘보조금 (소비)’은 사이클에 변형을 줬다
■ IT버블 붕괴 때도 같은 현상이 나타났는데, 경기침체는 2001년 3월 (서비스 하락)에 나타났지만, 증시는 이미 반등을 시작했다
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