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LG디스플레이 (034220) 주가전망
OLED 원가구조 개선 기대
25.06.27
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- 목표주가 12,000원, Buy 유지
- 2분기 실적, 컨센서스 하회할 전망
- 25년 추정 영업이익 4,950억원, 흑자전환
KB증권은 LG디스플레이 목표주가 12,000원, Buy를 유지한다.
이는 하반기부터 OLED 실적 개선이 LCD 수익성 부진을 일부 상쇄할 것으로 전망되기 때문이다.
① 중소형 (P.OLED) 패널 사업은 하이엔드 중심의 제품믹스 개선과 전략 고객의 공급 점유율 확대로 하반기부터 실적 개선이 전망되고, ② 대형 (W-OLED) 패널 사업은 TV 시장 수요 부진에도 하반기부터 감가상각 일부 종료로 원가구조 개선이 예상되기 때문이다.
다만 ③ 전체 매출의 40%를 차지하는 LCD 부문은 관세 영향에 따른 상반기 선행 구매 수요로 하반기 수익성 개선은 제한적일 전망이다.
■2분기 실적, 컨센서스 하회할 전망
LG디스플레이 2분기 실적은 비수기 진입에 따른 면적 출하 감소와 환율 하락 등의 영향으로 영업적자 1,415억원으로 추정되어 컨센서스 (영업적자 720억원)를 하회할 전망이다.
하지만 하반기 영업이익은 전략 고객 신 모델 출시에 따른 중소형 패널 (P.OLED) 라인 가동률 상승과 일부 OLED 생산라인의 감가상각 종료 등의 영향에 힘입어 6,030억원 (3Q: 2,123억원, 4Q: 3,907억원)으로 추정되어 실적 개선이 예상된다.
특히 2025년 중소형 (P.OLED) 및 대형 (W-OLED) OLED 패널 출하량은 전년대비 +10% 이상 증가될 것으로 추정된다.
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