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JYP Ent. (035900) 주가전망
2Q25 관전 포인트: 공연, MD
25.07.03
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- 투자의견 Buy, 목표주가 9만원 유지
- 2Q25 Preview: 영업이익 363억원 (+288.5% YoY)으로 컨센서스 하회 전망
- 2분기 스트레이 키즈 첫 북남미 투어 시작
- MD/Goods 매출 증가하며 수익성 개선 기대
JYP Ent.에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 90,000원을 유지한다.
지난해 낮은 기저와 올해 모객 수 증가가 기대되는 스트레이 키즈의 월드투어를 중심으로 한 펀더멘털 개선이 유효하다.
2Q25 스트레이 키즈의 최초 북남미 투어를 포함한 본격적인 월드투어가 시작되고, MD 전략 개편을 통한 구조적 성장이 기대된다.
다만 월드투어 정산 방식과 온라인/해외 MD 회계 인식 시점 및 방식, 재계약에 따른 아티스트 원가율 조정 등에 주의할 필요가 있다.
■ 2Q25 Preview: 영업이익 363억원 (+288.5% YoY)으로 컨센서스 하회 전망
JYP Ent.의 2분기 연결기준 매출액은 1,958억원 (+104.5% YoY, +39.1% QoQ), 영업이익은 363억원 (+288.5% YoY, +84.9% QoQ, 영업이익률 18.5%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 414억원을 하회할 것으로 예상한다.
2Q25E 실적은 주요 IP인 스트레이 키즈의 최초 북남미 투어가 발생하여 향후 이들의 매출 성장 여력을 가늠해 볼 수 있는 기회이다.
또한 재계약 이후 아티스트 정산 비율이 높은 공연 활동이 본격적으로 진행되기에 매출 믹스 변화에 따른 수익성도 파악할 수 있다.
규모의 경제에 따른 레버리지 효과가 기대되나, 공연 초과 수익분에 대한 추가 정산은 하반기에 진행될 예정으로 이를 이연 반영한 것이 컨센서스와 차이점이다.
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