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티에프이 (425420) 주가전망
2.5D 패키지 매출 본격화, 25E 매출액 +52%
25.07.29
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- 투자의견 Buy, 목표주가 48,000원 제시
- 본격적인 성장 궤도 진입, 해외 고객사 및 데이터센터 매출 확대 전망
- 2026년 증설 완료, 소켓 capa 2배 확대, 주요 고객사 파운드리/메모리 매출 증가
- 2.5D Pkg 대면적칩 매출 본격화
티에프이에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 48,000원으로 커버리지를 개시한다.
주요 고객사향 Q의 증가와 함께 해외 고객사의 AI향 매출이 시작되며 믹스 개선될 것으로 기대된다.
26년에는 기존 capa 대비 2배 확장 된다 (24/12 공시).
올해는 티에프이에게 본격적인 성장의 원년이 될 것으로 예상된다.
목표주가는 DCF 방식으로 산출했으며, WACC 4.4%, 영구성장률 2.9%를 적용했다.
KB증권 추정치 기준 목표주가의 12개월 선행 Implied P/E는 23.1배이며, 7월 25일 종가 기준 상승여력은 46.3%다.
■ 본격적인 성장 궤도 진입, 해외 고객사 및 데이터센터 매출 확대 전망
티에프이의 25년 2분기 매출액은 246억원 (+12% QoQ, +35% YoY), 영업이익은 38억원 (+28% QoQ, +137% YoY, OPM 15.5%)으로 역대 최대 영업이익을 기록할 것으로 예상된다.
주요 고객사와 해외 고객사 확대로 매출액 증가가 예상된다.
또한 1Q25에 이어 해외 비중과 고부가 제품의 증가로 제품 믹스 개선되며 영업이익률 상승이 예상된다.
이러한 매출액과 이익률 증가 추세는 연간 지속될 전망이며, 26년에는 신사옥 이전 이후 소켓 capa는 2배 증가한다.
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