Buy
HD현대건설기계 (267270) 주가전망
합병 시너지로 경쟁력 강화 기대
25.07.24
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- 목표주가 115,000원으로 상향조정
- 투자의견도 Buy로 상향
- 2분기 실적은 컨센서스 상회,
- 일회성비용 감안시 어닝 서프라이즈
- 신흥시장 폭풍성장과 중국시장 반등 확인
- HD현대인프라코어 흡수합병 결정,
- 다양한 시너지로 경쟁력 강화 기대
투자의견도 Buy로 상향
HD현대건설기계에 대한 12개월 목표주가를 115,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 1.12배)으로 상향조정한다.
수익추정치 변경과 그에 따른 적용ROE 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리와 베타의 변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (1Q25 5.19% → 3Q25 6.00%) 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가상승에도 불구하고 21.6%의 상승여력을 확보하여 투자의견을 기존 Hold에서 Buy로 상향조정한다.
■2분기 실적은 컨센서스 상회,
일회성비용 감안시 어닝 서프라이즈
2025년 2분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 9,677억원 (13.4% YoY), 영업이익 400억원 (-31.7% YoY, 영업이익률 4.1%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 상회했다.
특히 이번 2분기 실적에는 중국 강소법인 폐쇄관련 170억원을 포함해 213억원의 일회성 비용이 반영되어 있어 이를 제외한 수정영업이익은 613억원 (수정 영업이익률 6.3%)에 이르렀다.
다만 세전이익과 순이익은 외환손익 -227억원 등의 영향으로 예상치를 하회했다.
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