Buy
현대모비스 (012330) 주가전망
2025년은 전동화, 2026년은 A/S가 주도할 것
25.07.25
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- 목표주가 400,000원으로 11.1% 상향. 투자의견 Buy 유지
- 2Q25 영업이익 8,700억원 (+36.8% YoY). 시장 컨센서스 5.7% 상회
- 2025년 영업이익 전망치 3.6조원 (+17.0% YoY)으로 5.2% 상향
투자의견 Buy 유지
현대모비스에 대한 목표주가를 400,000원으로 11.1% 상향하나, 투자의견은 기존과 동일한 Buy로 유지한다.
2Q25 실적에서 나타난 특징은 1) 전동화 사업의 이익 기여 발생, 2) A/S 부품 가격의 상승이다.
현대차그룹의 전기차 생산이 미국 중심으로 크게 늘었는데, 이에 따른 전동화 사업에서의 영업손익 개선효과가 예상보다 컸다.
단, 미국의 전기차 지원정책 후퇴로, 향후 현대차그룹의 미국 전기차 생산 증가속도가 둔화될 가능성도 배제할 수 없다.
다만 A/S 부품은 이미 가격이 상승하고 있고, 향후 관세부담을 전가하기 위한 추가 가격 인상도 용이하다고 판단되며, 현대모비스 영업이익 증가요인이 될 수 있다.
KB증권은 2025년, 2026년 영업이익을 각각 모듈/부품 (전동화), A/S 사업 중심으로 기존 전망대비 5.2%, 8.4% 상향했다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 7.4%, 영구성장률 2.7%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 8.9배, implied P/B 0.72배, 7월 25일 종가 기준 상승여력은 34.5%다.
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