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양자 컴퓨터 수익화가 필요한 시점, 운용 비중 축소
IBM (IBM US)
25.07.30
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- 12MF ROE 하락 추세, 장기 이익 성장성 반영한 상대 주가는 고평가
- 연간 매출 성장 5% YoY 예상, 잉여현금흐름 가이던스 상향, 자체 AI 도입으로 올해 45억 달러 비용 절감 예상
- 실적 예상치 상회, 레드햇 매출 16% YoY 성장, 영업이익률 +1.99%p 개선
IBM은 AI 제품 출시와 비용 절감으로 실적 성장을 이루고 있다.
양자 컴퓨터에 대한 기대감은 주가 상승을 이끌었지만, 실질적인 수익 기여까지 시간이 필요할 것으로 보인다.
IBM의 장기 이익 성장성을 반영한 상대주가는 대부분의 동종기업, 시장 대비 고평가된 영역에 있다.
12MF ROE가 30.1%로 시장대비 높지만 하락세인 점과 12MF P/B 추세를 감안할 시 상승여력은 낮아졌다고 판단하여 운용비중 축소 의견을 제시한다.
IBM의 12MF P/E는 22.63배 (지난 1년 최고 26.2배)로 시장 22.55배와 비슷하다.
3년 EPS CAGR (2025~2027년) 7.28%를 반영한 PEG 배수는 3.11배로 대부분 동종기업, 시장 1.32배, 산업 1.12배 대비 높다.
■연간 매출 성장 5% YoY 예상, 잉여현금흐름 가이던스 상향, 자체 AI 도입으로 올해 45억 달러 비용 절감 예상
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