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카카오 (035720) 주가전망
가시화되는 AI 대중화
25.08.07
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- 목표주가 8만원 → 8.8만원으로 10.0% 상향, 투자의견 Buy 유지
- 2Q25 Review: 영업이익 1,859억원 (+38.2% YoY)으로 컨센서스 상회
- 9월 카카오톡 대대적 개편
KB증권은 카카오 목표주가를 기존 80,000원에서 88,000원으로 +10.0% 상향 조정하고, 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 7.88%, 영구성장률 2.70%)으로 산출했다.
9월 카카오톡의 대대적인 개편과 함께 인벤토리 확대에 따른 광고 매출 회복이 예상된다.
11월에는 OpenAI사와 협업한 AI 에이전트 서비스를 이용 가능할 것으로 전망하며, 2029년에는 남양주 데이터센터 준공이 예정되어 있어 중장기 모멘텀이 풍부하다.
2분기 어닝 서프라이즈와 함께 자회사들의 턴어라운드가 지속될 것으로 전망하여 2025년과 2026년의 영업이익 추정치를 각각 22.3%, 27.9% 상향 조정한 것이 목표주가 상향의 주된 원인이다.
■ 2Q25 Review: 영업이익 1,859억원 (+38.2% YoY)으로 컨센서스 상회
카카오의 2분기 연결기준 매출액은 2조 283억원 (+1.2% YoY, +8.8% QoQ), 영업이익은 1,859억원 (+38.2% YoY, +76.4% QoQ, 영업이익률 9.2%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 1,254억원을 상회했다.
카카오페이, 픽코마, 에스엠 등 주요 자회사들의 실적이 개선됐고, 전사적인 비용 효율화로 역대 최대 영업이익을 기록했다.
하반기는 카카오톡 개편과 AI 서비스를 핵심 사업으로 정의하고, 이들의 중장기 성장을 위한 신규 서비스들이 순차적으로 공개될 예정이다.
카카오톡 개편이 온기 반영되는 4분기부터는 마진이 가장 높은 톡비즈의 성장세가 가속화될 것이며, 본격적인 수익성 개선이 동반될 것으로 전망한다.
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