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파라다이스 (034230) 주가전망
일본과 중국, 두 마리 토끼를 동시에 잡다
25.08.07
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- 목표주가 26,000원 → 28,000원으로 7.7% 상향, 투자의견 Buy 유지
- 2Q25 Review: 영업이익 429억원 (+33.9% YoY)으로 컨센서스 상회
- 8월 일본 오봉 연휴, 10월 중국 국경절 성수기 효과 기대
- P-city 500객실 확보 시 중장기 성장동력 마련
파라다이스의 목표주가를 기존 26,000원에서 28,000원으로 7.7% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 6.74%, 영구성장률 1.00%)으로 산출했다.
정부는 9월 29일부터 내년 6월 30일까지 한시적으로 중국인 단체관광객에 대해 무비자 입국을 전국으로 확대 추진하기로 결정했다.
중국인 단체관광객 무비자 입국이 전국으로 확대되면 가장 수혜를 받는 지역은 인천 및 수도권 지역이 될 것으로 예상하며, 파라다이스는 인천공항에서 10분 거리에 위치한 파라다이스 시티를 보유하고 있어 지리적 강점이 있다.
이에 2025E, 2026E 영업이익 추정치를 각각 4.5%, 4.8% 상향 조정한 것이 목표주가 상향의 주된 원인이다.
■ 2Q25 Review: 영업이익 429억원 (+33.9% YoY)으로 컨센서스 상회
파라다이스의 2분기 연결기준 매출액은 2,845억원 (+4.1% YoY, +0.4% QoQ), 영업이익 429억원 (+33.9% YoY, -25.2% QoQ, 영업이익률 15.1%)을 기록해 영업이익 기준 시장 예상치인 371억원을 상회했다.
인천 파라다이스 시티의 드롭액 (+19.5% YoY)이 증가하고 홀드율 (+0.5%p YoY)이 상승하면서 외형성장을 견인하여 전체 카지노 매출액이 분기 최대 수준인 2,298억원 (+7.1% YoY)을 기록했다.
지난해 낮은 기저 (일회성 비용 60억원)와 함께 카지노 부문 영업 효율화를 통해 영업이익률이 상승 (+3.4%p YoY)하면서 영업이익이 시장의 기대치를 상회했다.
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