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트랙을 넘어 전동화로 질주, 운용 비중 확대 제시
페라리 (RACE IT)
25.08.22
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- 견고한 성장기대, 12MF ROE는 36.7%로 높은 수준
- 2025년 가이던스 기존대로 유지, 신차 출시 차질없이 진행, 최초 전기차 10월 9일 공개 예정
- 차량 인도는 전년과 유사한 수준, 2027년까지 수주 완료, 영업이익률은 30.9% (+1.04%p YoY) 기록
페라리의 올해 주가는 관세 우려 등으로 하락세가 나타났으나, 견고한 수요와 활발한 신차 출시, 전동화 등의 모멘텀이 기대되므로 운용 비중 확대 의견을 제시한다.
페라리의 12MF ROE는 고가 차량과 커스텀 주문 기반하여 36.7%로 시장 및 동종기업을 상회하고, 최근 주가 조정으로 12MF P/B는 하락세가 나타났다.
페라리의 12MF P/E는 41.1배 (지난 1년 최고 48배)이며, 3년 EPS 연평균복합성장률 9.8% (2025~2027년)를 반영한 PEG 배수는 4.2배로 절대적으로 높은 수준이나, 명품 브랜드인 에르메스, 루이비통보다 낮아 저평가되어 있다.
페라리의 지난 5년 위험대비보상비율은 0.73배로 시장 (유로넥스트100)의 0.67배와 동종기업을 상회한다.
■2025년 가이던스 기존대로 유지, 신차 출시 차질없이 진행, 최초 전기차 10월 9일 공개 예정
페라리는 연간 가이던스로 매출액 70억 유로, 영업이익 (EBIT) 20.3억 유로, 조정 주당순이익 8.6유로를 전망했다.
잉여현금흐름은 최대 12억 유로 (시장예상 13.1억 유로)로 E-빌딩을 비롯한 인프라 투자에 따른 CAPEX 증대가 반영되었다.
E-빌딩은 차세대 전동화 및 하이브리드 차량 생산을 위한 시설로, 최근에는 신규 도장 공장과 시험 트랙 등 인프라에 대한 투자가 이뤄지고 있다.
2025년에 계획된 6종의 신차를 공개 중이며, 2분기 기준 아말피를 비롯한 3종이 공개되었다.
2025년 하반기에는 한정판 하이퍼카 F80의 초도 물량 인도와 최초 전기차 Elettrica가 10월 9일 공개될 예정이다.
이외에 미공개 신차 2종도 연말 공개될 것으로 언급했다.
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