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삼성바이오로직스 (207940) 주가전망
인적분할 전 아름다운 실적
25.10.29
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy 및 Top Pick 의견 유지, 목표주가 기존 135만원 → 150만원 상향
삼성바이오로직스 (이하 로직스)에 대해 투자의견 Buy와 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지하고, 목표주가는 기존 1,350,000원에서 1,500,000원으로 11.1% 상향한다.
3Q25 호실적을 통해 보여준 우수한 매출성장 및 영업이익 확장에 따라 2025E/2026E 영업이익을 각각 11.1%, 15.8% 상향 조정함에 기인한다.
■ 3Q25 Review: 아름다운 실적이었다
연결기준 3Q25 실적은 매출액 1조 6,602억원 (+40% YoY 이하 YoY), 영업이익은 7,288억원 (+115% YoY, OPM 43.9%)을 달성했는데 이는 컨센서스를 각각 3.7%, 26.4% 상회하는 수준이었다.
로직스는 매출액 1조 2,575억원 (+18% YoY), 영업이익은 6,334억원 (+42% YoY, OPM 50.4%), 에피스는 매출액 4,410억원 (+34% YoY), 영업이익은 1,290억원 (+90% YoY, OPM 29.3%)을 기록했다.
로직스의 호실적은 기존 1-3공장의 풀가동효과와 더불어서 4공장까지 풀가동 수준에 도달했음과 올해 4월부터 가동된 5공장의 안정적인 ramp-up 및 우호적인 환율에 기인할 수 있고, 에피스의 호실적은 솔리리스 바이오시밀러 SB12 관련 Teva 마일스톤 유입 약 409억원과 견조한 제품 매출 성장이 견인하며 작년 대비 감소한 마일스톤 매출에도 불구하고 스텔라라 바이오시밀러 SB17와 SB12의 제품 출시 지역 확대 효과 등으로 3분기 누적 매출은 전년 대비 9% 성장한 점이 고무적이었다.
삼성바이오로직스 (이하 로직스)에 대해 투자의견 Buy와 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지하고, 목표주가는 기존 1,350,000원에서 1,500,000원으로 11.1% 상향한다.
3Q25 호실적을 통해 보여준 우수한 매출성장 및 영업이익 확장에 따라 2025E/2026E 영업이익을 각각 11.1%, 15.8% 상향 조정함에 기인한다.
■ 3Q25 Review: 아름다운 실적이었다
연결기준 3Q25 실적은 매출액 1조 6,602억원 (+40% YoY 이하 YoY), 영업이익은 7,288억원 (+115% YoY, OPM 43.9%)을 달성했는데 이는 컨센서스를 각각 3.7%, 26.4% 상회하는 수준이었다.
로직스는 매출액 1조 2,575억원 (+18% YoY), 영업이익은 6,334억원 (+42% YoY, OPM 50.4%), 에피스는 매출액 4,410억원 (+34% YoY), 영업이익은 1,290억원 (+90% YoY, OPM 29.3%)을 기록했다.
로직스의 호실적은 기존 1-3공장의 풀가동효과와 더불어서 4공장까지 풀가동 수준에 도달했음과 올해 4월부터 가동된 5공장의 안정적인 ramp-up 및 우호적인 환율에 기인할 수 있고, 에피스의 호실적은 솔리리스 바이오시밀러 SB12 관련 Teva 마일스톤 유입 약 409억원과 견조한 제품 매출 성장이 견인하며 작년 대비 감소한 마일스톤 매출에도 불구하고 스텔라라 바이오시밀러 SB17와 SB12의 제품 출시 지역 확대 효과 등으로 3분기 누적 매출은 전년 대비 9% 성장한 점이 고무적이었다.
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