Buy
종근당 (185750) 주가전망
실적은 안정적으로, R&D도 꾸준히 진행 중
25.11.04
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 기존 110,000원 유지
종근당에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가도 기존 110,000원을 유지한다.
KB증권 리서치본부 4Q25 COE 변동에 따른 WACC 조정 (7.29% ? 7.72%)을 반영했고, 2025E/2026E 영업이익을 각각 -2.6%, +9.2% 조정했다.
■ 3Q25 Review: 변함없음
3Q25 매출액은 4,274억원 (+4.6% YoY), 영업이익은 205억원 (-18.7% YoY, OPM 4.8%)을 기록했다.
매출액의 경우 주요 기존품목의 지속 성장세와 신규도입 품목 도입으로 증가하였지만, 판관비 및 연구개발비가 각각 734억원 (+8.8% YoY), 409억원 (+20.3% YoY)을 기록하며 영업이익 감소를 시현했다.
기존품목 중 주력품목인 프롤리아주의 경우 전년 동기대비 7.4% 감소한 330억원을 기록했다.
약가인하 영향 존재에도 불구하고 신규 유입 환자는 지속 증가하며 전술된 영향을 상쇄하며 선방하는 그림을 보여주고 있어 고무적이라고 판단한다.
주요 도입 품목이었던 고덱스는 매출액 180억원 (+27.5%)을 시현하며 견조한 성장세를 보여주고 있어 기존 연간 기대하고 있는 700-800억원 수준을 무난하게 달성할 수 있을 것으로 비추어지고 있으며, 펙스클루 또한 작년 6월부터 판매됐음을 감안하더라도 3Q25 누계 577억원을 기록하여 2025년 온기 기준 800억원 수준의 매출도 문제 없을 것으로 예상된다.
종근당에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가도 기존 110,000원을 유지한다.
KB증권 리서치본부 4Q25 COE 변동에 따른 WACC 조정 (7.29% ? 7.72%)을 반영했고, 2025E/2026E 영업이익을 각각 -2.6%, +9.2% 조정했다.
■ 3Q25 Review: 변함없음
3Q25 매출액은 4,274억원 (+4.6% YoY), 영업이익은 205억원 (-18.7% YoY, OPM 4.8%)을 기록했다.
매출액의 경우 주요 기존품목의 지속 성장세와 신규도입 품목 도입으로 증가하였지만, 판관비 및 연구개발비가 각각 734억원 (+8.8% YoY), 409억원 (+20.3% YoY)을 기록하며 영업이익 감소를 시현했다.
기존품목 중 주력품목인 프롤리아주의 경우 전년 동기대비 7.4% 감소한 330억원을 기록했다.
약가인하 영향 존재에도 불구하고 신규 유입 환자는 지속 증가하며 전술된 영향을 상쇄하며 선방하는 그림을 보여주고 있어 고무적이라고 판단한다.
주요 도입 품목이었던 고덱스는 매출액 180억원 (+27.5%)을 시현하며 견조한 성장세를 보여주고 있어 기존 연간 기대하고 있는 700-800억원 수준을 무난하게 달성할 수 있을 것으로 비추어지고 있으며, 펙스클루 또한 작년 6월부터 판매됐음을 감안하더라도 3Q25 누계 577억원을 기록하여 2025년 온기 기준 800억원 수준의 매출도 문제 없을 것으로 예상된다.
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