PMR로 보는 대세 상승장의 역사와 현재의 코스피
KB 주식시황
25.11.04
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- PMR로 보는 코스피: 5,000pt 가능성
- 대세 상승장 및 2~3년 강세장과의 비교: 단기 조정의 가능성과 중장기 랠리의 지속 가능성
Everything Rally (에브리씽 랠리) 라는 표현이 요즘 널리 쓰이고 있는데, Everything Rally의 배경은 글로벌 통화 공급 확대 (통화정책 + 재정정책 효과)에 따른 화폐가치 절하가 있다.
한국도 재정정책과 통화정책이 모두 통화량 증가에 영향을 주고 있는 상황이기 때문에, GDP 대비 M2 비중이 계속해서 높아지고 있으며 (특히 외환위기 직후에 급증), 2023년 이후부터 M2 증가율이 빠르게 높아지고 있다.
특히 M2 증가율로 보면, 미국보다 빠르게 증가하고 있는 상황이기 때문에 원화 약세 흐름이 장기화될 것임을 가리키기도 한다.
현시점에서, 주식시장 관점에서 중요한 것은 결국 ‘통화 공급의 확대’라는 것이다.
따라서 통화공급 속도에 비해 주식시장이 얼마나 빠르게 상승하고 있는지를 확인함으로써 추가적인 상승여력을 확인해 볼 수 있다고 판단했다.
이를 PMR (Price to Money Ratio = 코스피 시가총액 / M2)이라고 명명한다 <우측 차트 + 그림 1>.
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