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NH투자증권 (005940) 주가전망
우수한 영업실적, 확대된 교육세 부담으로 전망치 하회
26.07.23.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 43,000원 유지
- 2Q26 연결기준 지배주주순이익 4,896억원으로 컨센서스 부합
NH투자증권에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 43,000원을 유지한다.
목표주가는 12M Fwd BVPS 27,434원에 Target P/B 1.57배 (지속가능ROE 12.0%, COE 9.3%)를 적용하여 산출하였다.
2분기 급증한 교육세 부담과 3분기 KOSPI 하락을 반영하여 26년 연결기준 순이익 전망치를 1.7조원으로 3.6% 하향한다.
7월 주식시장 하락과 ETF의 일평균거래대금 기여도 하락 우려를 반영하여도 3분기 일평균거래대금은 1분기 수준은 유지 가능할 것으로 전망되며 26년 16.7%, 27년 13.7% 수준의 ROE를 전망하고 있다.
따라서 12M Fwd BVPS 대비 0.91배 수준에서 거래되고 있으며 6.2% 수준의 배당수익률을 감안할 때 충분히 매력적인 가격대로 조정을 받을 것으로 판단된다.
■ 2Q26 연결기준 지배주주순이익 4,896억원으로 컨센서스 부합
2Q26 지배주주순이익은 4,896억원 (+90.7% YoY)으로 컨센서스에 부합하였지만 KB증권의 전망치 대비로는 4.0% 하회하였다.
원인은 교육세 부담으로 판관비가 크게 증가하였기 때문이다.
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