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LS ELECTRIC (010120) 주가전망
다방면으로 확대되는 수주 저변
26.07.24.
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- 목표주가 330,000원 (상향), 투자의견 Buy (유지)
- 2Q26 잠정 영업이익 1,785억원 (+64.4% YoY): 컨센서스 상회
- 연간 수주 가이던스 6.0~6.5조원으로 상향조정. 고객군과 제품 범위 확대 기대
LS ELECTRIC에 대한 목표주가를 330,000원으로 기존 대비 17.9% 상향조정하고, 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가는 P/B-ROE 방식 (COE 9.2%, sustainable ROE 73.3%, 영구성장률 4.0% 가정)으로 산출했으며, 이는 12M Fwd.
Implied P/E 62.9배, 12M Fwd.
Implied P/B 16.81배에 해당한다.
최근 종가대비 목표주가의 상승여력은 47.7%다.
■ 2Q26 잠정 영업이익 1,785억원 (+64.4% YoY): 컨센서스 상회
LS ELECTRIC의 2Q26 잠정 매출액은 1.6조원 (+32.2% YoY, +14.6% QoQ), 영업이익은 1,785억원 (+64.4% YoY, +41.0% QoQ), 지배주주 순이익은 1,186억원 (+76.8% YoY, -1.6% QoQ)을 각각 기록했다.
잠정 영업이익은 시장 컨센서스를 8.9% 상회하는 수준이다.
중저압변압기를 제외한 전 부문에서 매출 증가가 나타난 가운데, 특히 초고압변압기와 배전반 부문이 각각 전년동기대비 91.2%, 45.4% 증가하며 외형성장을 이끌었다.
초고압변압기의 경우 부산공장의 완공에 따른 생산 capa 증가가, 배전반의 경우 지난해부터 꾸준히 확대되고 있는 미국 빅테크향 수주가 누적되면서 성장세가 가파르게 높아지고 있다.
한편, 그간 부진했던 자동화 부문과 자회사 부문도 국내 시설투자 증가 수혜 및 주요 자회사인 LSPS의 초고압변압기 수주 호조 등에 힘입어 영업이익률이 각각 9.6%, 8.2%로 (+4.4%p, +5.6%p YoY) 개선되었다.
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