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반도체 주가전망
과도한 우려는 빠르게 해소될 전망
26.07.28.
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- CXMT 증설에도 공급과잉 우려는 시기상조
- 수요는 공급 크게 상회, 애플의 중국 메모리 탑재 가능성 제한적
- 최선호주: 삼성전자, SK하이닉스
ㅡ 최근 한 달간 삼성전자 (-25%)와 SK하이닉스 (-33%)의 주가는 큰 폭으로 하락했다.
AI 투자 지속성에 대한 의구심과 더불어 중국발 메모리 공급과잉 우려가 센티먼트에 부정적으로 작용했기 때문이다.
특히 CXMT의 경우 대규모 IPO를 통해 투자자금을 조달, 공격적인 증설을 예고하고 있어 D램 공급과잉 우려를 부추기고 있다.
전일 (7/27) 중국 본토 증시에 상장된 CXMT의 주가는 공모가 대비 466% 상승해 2027E P/E 16.6배 (시가총액 3.31조 위안 / 2027E 순이익 2,000억 위안 기준) 수준으로 거래된 바 있다.
KB증권은 CXMT의 공격적인 Capa 증설 시도가 향후 수 년간 지속될 것으로 전망하나, 이러한 시도가 D램 시장 전반의 공급과잉까지 이어질 가능성은 제한적일 것으로 예상하며, 특히 삼성전자와 SK하이닉스의 중장기 실적에 미치는 영향은 더욱 미미할 것으로 판단한다.
■ 수요는 공급 크게 상회, 애플의 중국 메모리 탑재 가능성 제한적
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