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현대로템 (064350) 주가전망
수주지연 감안해도 낙폭과대
26.10.12.
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- 목표주가 180,000원으로 하향조정, 투자의견은 Buy 유지
- 3분기 실적은 시장예상치에 부합할 전망
- 페루와 이라크 수주시점, 2027년으로 조정해 추정에 반영
- 폴란드 EC-3는 계약시점과 무관하게
- 매출은 2028년부터 발생할 것
현대로템에 대한 12개월 목표주가를 기존 22.5만원에서 18만원 (12M Fwd.
EPS 7,937원 x Target P/E 22.5배; 국내방산 및 해외 지상방산 평균)으로 20.0% 하향조정한다.
K2전차 후속 수출계약 지연에 따른 수익추정치 변경, 12M Fwd.
기간 변경, Peer그룹 밸류에이션 변화 등을 반영한 결과이다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 최근 주가부진으로 인해 전일 종가대비 71.1%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy로 유지한다.
■ 3분기 실적은 시장예상치에 부합할 전망
현대로템의 3분기 실적은 매출액 1조 7,327억원 (+7.0% YoY), 영업이익 2,794억원 (+0.6% YoY, 영업이익률 16.1%)을 기록한 것으로 추정된다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 소폭 하회하겠으나 그 차이가 크지 않아 대체로 기대치에 부합하는 수치로 받아들여질 전망이다.
후속계약의 지연과 환율하락이 실적에 부정적 영향을 미치고 있으나 폴란드 EC-2 물량의 조기인도 (8월 28대, 9월 18대)로 해당물량의 예비비 환입이 예상되어 이를 만회할 전망이다.
KB증권은 3분기 추정치에 예비비 환입액을 300억원으로 가정해 반영했다.
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