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현대로템 (064350) 주가전망
겨울은 잠깐이고 봄은 다시 온다
26.10.19.
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- 목표주가 180,000원, 투자의견 Buy 유지
- 3분기 실적은 시장예상치 하회
- K2 수주파이프라인은 여전히 유효
- 현대위아 특수사업부 인수예정
현대로템에 대한 12개월 목표주가를 기존 180,000만원 (12M Fwd.
EPS 8,055원 x Target P/E 22.5배; 국내방산 및 해외 지상방산 평균)으로 유지한다.
2026년 수익추정치를 하향조정했으나 현대위아 특수사업부문 인수를 반영해 2027년 이후 실적을 상향조정했고, Peer그룹 밸류에이션 변화도 반영했으나 목표주가에 미치는 영향은 크지 않았다.
금일 종가대비 79.4%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy로 유지한다.
■ 3분기 실적은 시장예상치 하회
현대로템은 올해 3분기 동안 매출액 1조 6,207억원 (+0.1% YoY), 영업이익 2,471억원 (-11.0% YoY, 영업이익률 15.2%)을 기록했다고 공시했다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 10% 이상 하회한 부진한 실적이다.
후속계약의 지연과 환율하락 등이 실적에 부정적 영향을 미쳤고, 폴란드 EC-2 물량의 조기인도에 따른 예비비 환입도 기대만큼 크지 않았다.
언론에는 3분기 중 46대가 인도된 것으로 보도되었으나 실제로는 14대 그쳤다.
다만 4분기에는 44대의 인도가 예정되어 있어 연간 인도량은 58대가 될 전망이다.
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