HDC현대산업개발(294870)

실적보다 복합개발사업 파이프라인 증가가 긍정적

■투자의견 Buy, 목표주가 62,500원

HDC현대산업개발에 대해서 투자의견 Buy, 목표주가를 62,500원을 유지한다.
① 자체주택 현장 입주 본격화에 따라서 오는 2~3분기 호실적이 예상된다는 점, ② 대전 도안 (2,560세대), 수원영통2차 (1,815세대)의 매출인식 관련 불확실성이 해소되었다는 점이 긍정적이다.
③ 주택 업황이 우호적이지 않지만, 우수한 재무구조를 바탕으로 복합개발사업 파이프라인을 증가시켜 나가고 있는 만큼 장기적인 관점에서 매수하기 좋은 가격대로 판단된다.

■1Q19 Review: 자체사업 입주 호조에 따른 호실적


2019년 1분기 HDC현대산업개발의 연결기준 실적은 매출액 8,810억원 (-14.3% QoQ), 영업이익 1,015억원 (+2.2% QoQ), 지배주주순이익 856억원 (+26.4% QoQ)을 기록하면서 매출액은 시장기대치에 부합하고 이익은 시장기대치를 상회하였다.
실적 호조는 자체사업인 수원영통1차의 입주율이 예상 수준인 15%를 넘어 30%까지 올라왔기 때문이다.
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