현대건설(000720)

일회성 비용에도 시장기대치에 부합하는 실적

■투자의견 Buy, 목표주가 63,000원

현대건설에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가 63,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BPS 62,899원의 약 1.0배 수준이며 적용 ROE의 조정 (8.0% → 7.6%) 등을 반영하여 기존 대비 7.4% 하향한 것이다.

■PBR 0.7배로 밸류에이션 부담 하락.
수주증가와 실적 개선이라는 투자 포인트에 집중할 필요

정부의 민간택지 분양가상한제 적용에 대한 논의가 본격화된 7/9부터 현대건설 주가는 약 12.2% 하락하였다.
민간택지 분양가상한제 도입 가능성에 따른 불확실성이 주가 상승을 당분간 제한할 수 있겠으나, ① 해외부문 매출증가와 이익률 안정화에 따라서 2019년 연간으로 점진적인 실적개선이 예상되고, ② 다수의 입찰 파이프라인을 통해서 가시성 높은 수주 증가가 기대된다.
현재주가는 12개월 선행기준 PBR 0.7배에 불과해 우호적인 업황을 바탕으로 한 수주 증가와 실적 개선을 바탕으로 한 매수 적기로 판단한다.
업종 최선호주를 유지한다.