비에이치(090460)

중장기 모멘텀 다수 보유

3분기 실적 컨센서스 부합 전망
비에이치에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 25,000원을 유지한다.
비에이치의 3분기 실적은 매출액 2,957억원 (+9% YoY), 영업이익 386억원 (-5% YoY, 영업이익률 13.0%)으로 컨센서스에 부합할 것으로 예상된다.
북미 고객사의 신규 플래그십 모델향 매출이 본격화되어 상반기 대비 큰 폭의 이익 개선이 전망된다.
북미 고객사의 플래그십 모델 출하량 감소로 인해 관련 매출은 전년 동기 대비 소폭 감소할 것으로 예상되나, 노트북향 신규 수주로 인해 추가 매출 500~600억원이 하반기에 반영되면서 전사 실적 개선은 가능할 전망이다.


OLED 채용률 확대로 실적 개선 기대
주요 매출처인 북미 고객사의 OLED 채용률 확대에 따라 중장기적 실적 개선이 기대된다.
북미 고객사는 2020년부터 자사의 모든 플래그십 모델에 OLED 패널을 탑재할 것으로 추정된다.
이에 따라 OLED 채용률이 급격하게 상승 (2018년형 53% → 2020년형 100%)할 것으로 예상되어 OLED용 RFPCB 메인 벤더인 비에이치의 수혜가 전망된다.
또한 고가 모델의 경우 일반 RFPCB 대비 단가가 높은 Y-OCTA의 채용도 예상되어 추가적인 ASP 상승도 가능할 전망이다.