삼화콘덴서(001820)

인고의 시간

3분기 실적, 컨센서스 하회 예상
삼화콘덴서에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 55,000원을 유지한다.
삼화콘덴서의 3분기 실적은 매출액 595억원 (-20% YoY), 영업이익 92억원 (-65% YoY, 영업이익률 15.5%)으로 컨센서스를 하회할 전망이다.
부문별 매출액은 MLCC 293억원 (-8% QoQ), FC 85억원 (-8% QoQ), DC-LC 41억원 (+36% QoQ), DCC 63억원 (-5% QoQ), 기타 113억원 (+6% QoQ)으로 추정된다.
미중 무역분쟁으로 인한 IT 업황 둔화가 MLCC 수요 위축으로 이어지고 있고, 기대했던 전장용 MLCC도 지지부진한 수요가 지속되고 있다.
고객사들의 MLCC 재고 조정이 계속되는 가운데, 수요 촉진 차원에서 진행된 단가 인하도 실적에 부정적으로 작용할 전망이다.
다만 주요 생산업체들의 공급 조절로 인해 재고일수가 축소되고 있어 판가 하락 폭은 전분기 대비 줄어들 것으로 예상된다.

올해 추정 영업이익 497억원, -39% YoY