삼성물산(028260)

4Q19 Review - 예상치 상회하는 양호한 실적 발표

■ 4분기 실적은 컨센서스 상회

삼성물산은 2019년 4분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 7조 6,979억원 (-3.4% YoY), 영업이익 3,247억원 (+33.7% YoY, 영업이익률 4.2%)을 기록했다고 발표함
매출액은 컨센서스에 부합했으나 영업이익은 KB증권 추정치와 시장예상치를 크게 상회
세전이익과 순이익도 영업이익 호조와 삼성전자로부터의 수취배당금 (1,058억원), 지분법이익 등의 영향으로 예상치를 상회하였음

■ 바이오와 패션부문의 실적개선이 어닝 서프라이즈의 직접적 원인

4분기 실적호조의 가장 큰 원인은 바이오와 패션부문의 실적개선임
바이오 부문의 실적은 2공장 가동률 개선 및 3공장 생산분 매출인식 지속 등의 영향으로 매출액이 3Q19 1,850억원에서 4Q19 3,130억원으로 2배 이상 증가하였고, 영업이익은 120억원에서 960억원으로 급증
패션부문 영업이익도 계절적 성수기 도래 등의 영향으로 영업이익이 전분기 150억원 적자에서 300억원 흑자로 개선되었음