두산인프라코어(042670)

일시적 저평가는 상당부분 해소

■ 투자의견 Hold로 하향조정

두산인프라코어에 대한 12개월 목표주가를 기존 4,300원에서 4,500원 (12M Fwd.
Adj.
BPS ? Target PBR 0.43배)으로 4.7% 상향조정한다.
목표주가 상향조정은 수익추정치 변경 (2020년과 2021년 지배주주순이익 각 +8.3%, -5.2% 조정)과 12M Fwd.
기간 변화 및 베타와 무위험수익률 등 각종 가정의 변화에 따른 자기자본비용 변화 (8.76%→8.23%) 등을 반영한데 따른 것이다.
목표주가 상향조정에도 불구하고 최근 주가반등으로 상승여력이 제한적임을 감안하여 투자의견은 기존 Buy에서 Hold로 하향조정한다.

■ 3월 중국 굴삭기 판매는 예상과 달리 서프라이즈 기록

3월 중국 굴삭기 내수판매량이 전년동기대비 11.2% 증가한 46,610대를 기록했다.
코로나19의 영향으로 1월 23.5%, 2월 60.0% 급감한 이후라 3~4월 성수기에도 큰 폭의 판매감소가 불가피할 것으로 예상했으나 각 메이커들의 프로모션과 중국정부의 인프라투자 강화 등에 대한 기대로 예상외의 선전을 기록했다.
본격적인 판매증가가 3월 20일 이후 나타난 점을 감안하면 4월도 4만대 수준의 판매가 가능할 것으로 전망된다.