미국 대선 D-40에 반복적으로 나타난 현상: ‘변동성 확대’

KB 주식시황

■ 주간 전망 ①: 미국 대선 D-40 이후 반복적으로 나타난 현상은 ‘변동성 확대 (VIX 상승)’
미국 대선은 11월 3일 예정이다.
보고서 발간일인 9월 18일 기준 D-46이다.
미국 대선에 대한 관심은 계속해서 이어지고 있지만, 다음 주는 단기적인 관점에서 특히 관심을 높여야 할 시기다.

관심을 가져야 할 근거로 VIX 흐름을 제시한다.
VIX 데이터를 확인할 수 있는 1992년부터 미국 대선 직전의 흐름을 분석해 본 결과, 1992~2016년의 총 7번 사례에서 VIX는 모두 상승했다.
월간 상승률 기준으로 보면, 미국 대선 직전의 10월에 VIX 상승 가능성이 가장 높다.

일간 기준으로 좀더 세밀하게 보면 D-40부터 VIX 상승이 본격화하는 것으로 확인된다.
이번 미국 대선의 D-40은 9월 24일다.
반대로 주식시장은 조정이 반복적으로 관찰됐다.
미국 증시와 한국 증시 모두에 해당하며, 한국 증시의 조정 기간은 D-20 (10월 초중순)까지 이어졌다.

계량적으로 접근할 경우, 미국 대선 직전에 나타났던 VIX 흐름의 공통점에 근거해 증시 변동성 확대에 대비할 필요가 있다고 판단한다.
정성적으로 볼 경우에는 대선이 다가옴에 따라 트럼프 대통령의 대중 압박이 거세지고 있는 점 등이 변동성 확대의 원인으로 작용할 수 있겠다.