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Buy
서흥(008490)
부캐의 시대
2020.10.13
읽는시간 4분
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■투자의견 Buy, 목표주가 71,000원으로 커버리지 개시
KB증권은 서흥의 향후 3년간 EPS CAGR 29%를 전망하고, 투자의견 Buy 및 목표주가 71,000원을 제시하면서 커버리지를 개시한다.
목표주가 산정은 RIM (잔여이익모형) valuation을 사용했고, Cost of Equity 6.11% (2020E), 52주 조정 베타 0.92, 영구성장률 2.0%를 적용했다.
■서흥 향후 3년간 영업이익 및 EPS CAGR 각각 27%, 29%로 전망
향후 3년간 서흥의 영업이익과 EPS의 CAGR을 각각 27%, 29%로 전망한다.
Factset 컨센서스 기준 KOSPI의 영업이익 및 EPS CAGR 18%, 27%에 비해 높은 이익 성장이 예상되는데 비해, 서흥의 12개월 선행 P/E는 11.3배 수준으로 KOSPI의 12개월 선행 P/E 13.2배보다 더 낮은 수준에 불과하다.
■투자 포인트: ① 건강기능식품 전방시장 성장, ② OEM 업체인 서흥 수주 증가, ③ 수익성 개선
KB증권은 서흥의 향후 3년간 EPS CAGR 29%를 전망하고, 투자의견 Buy 및 목표주가 71,000원을 제시하면서 커버리지를 개시한다.
목표주가 산정은 RIM (잔여이익모형) valuation을 사용했고, Cost of Equity 6.11% (2020E), 52주 조정 베타 0.92, 영구성장률 2.0%를 적용했다.
■서흥 향후 3년간 영업이익 및 EPS CAGR 각각 27%, 29%로 전망
향후 3년간 서흥의 영업이익과 EPS의 CAGR을 각각 27%, 29%로 전망한다.
Factset 컨센서스 기준 KOSPI의 영업이익 및 EPS CAGR 18%, 27%에 비해 높은 이익 성장이 예상되는데 비해, 서흥의 12개월 선행 P/E는 11.3배 수준으로 KOSPI의 12개월 선행 P/E 13.2배보다 더 낮은 수준에 불과하다.
■투자 포인트: ① 건강기능식품 전방시장 성장, ② OEM 업체인 서흥 수주 증가, ③ 수익성 개선
