삼성물산(028260)

이재용 부회장과 한 배를 타자!!

■ 목표주가 145,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지

삼성물산에 대한 12개월 목표주가를 기존 135,000원에서 145,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 1.02배)으로 7.4% 상향조정한다.
목표주가 상향조정은 수익추정치 조정과 12M Fwd.
기간 변화 및 베타, 무위험수익률, 영구성장률 등 각종 가정의 변화에 따른 자기자본비용 하락 (7.16% → 6.93%) 등을 반영한 데 따른 것이다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가급등에도 불구하고 금일 종가 대비 25.5% (배당수익 포함 시 27.7%)의 상승여력을 보유하여 투자의견은 기존의 Buy를 유지한다.

■ 3Q20 실적은 시장예상치 부합

삼성물산은 2020년 3분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 7조 8,503억원 (+1.5% YoY), 영업이익 2,155억원 (-0.4% YoY, 영업이익률 2.7%)을 기록했다고 발표했다.
영업이익은 예상치를 하회했으나 매출액과 순이익은 컨센서스를 상회하여 전체적으로 무난한 실적으로 판단된다.
건설부문에서는 코로나19에 따른 일부 현장의 조업차질 등으로 약 200억원의 추가원가가 발생했는데, 이를 감안하면 영업이익도 예상치와 큰 차이는 없었다.