HDC현대산업개발(294870)

주단을 깔아 놓은 시장. 사뿐히 밟으며 와주오

■투자의견 Buy로 상향.
목표주가 38,500원 제시

HDC현대산업개발에 대한 목표주가를 38,500원으로 제시하고 투자의견을 Buy로 상향한다.
KB증권 2021년 시장위험 프리미엄 조정에 따라 자기자본비용의 상향 (6.3% → 8.1%)이 있었으나 ① 12개월 선행 BVPS의 기간조정 (42,074원 → 47,365원)과 ② 대형 건설사의 주택시장 M/S 상승에 따른 적용 ROE 조정 (4.0% → 6.9%)등을 반영하여 목표주가를 기존 대비 67.4% 상향하였다.
목표주가는 12개월 선행 P/B 0.8배, P/E 6.7배 수준이다.



■대형 건설주 중심의 비중확대 의견에도 불구 HDC현대산업의 상대적 매력이 낮다 판단하여 Hold를 유지하였었음

KB증권에서는 ① 2020년 나타난 대형건설사의 주택시장 M/S 레벨업과 ② 2021년부터 나타날 중기적인 실적개선을 근거로 대형건설주 위주의 비중확대를 추천해오고 있다.
다만,
HDC현대산업개발에 대해서는 Hold 의견을 유지해 왔는데, 밸류에이션 매력은 높지만