산업/기업
Buy
JYP Ent. (035900)
4Q20 Review: 안정적 성장
2021.03.19
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 51,000원 유지
JYP Ent.에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 51,000원을 유지한다.
4분기 어닝쇼크에도 불구하고 목표주가를 유지하는 이유는 1) 4분기 판관비 증가의 원인이 회계 컨설팅 비용 7억원, 인센티브 10억원 등 일회성 비용에 기인하며, 2) 아티스트 활동이 예정대로 진행되고 있어 향후 성장률 추정도 기존 값을 유지하여 현금흐름 추정치에 유의미한 변동이 없기 때문이다 (표 5).
■ 4Q20 Review: 영업이익 105억원 (-22.0% YoY)으로 컨센서스 하회, 일회성 비용 17억원 감안하면 컨센서스 부합
JYP Ent.의 4분기 연결기준 매출액은 417억원 (-6.0% YoY, +20.5% QoQ), 영업이익은 105억원 (-22.0% YoY, -5.4% QoQ, 영업이익률 25.2%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 120억원을 12.6% 하회했다.
니쥬 데뷔 싱글 (12월)과 스트레이키즈 국내 리패키지 앨범 (9월) 및 일본 미니앨범 (10월) 발매로 콘텐츠 매출 (음반+음원)이 47.1% YoY 증가했으나, 코로나19로 인해 매니지먼트 (광고/콘서트) 매출 (-53.5% YoY)이 타격을 입으면서 매출액이 소폭 감소했다.
수익성은 일회성 비용이 17억원 가량 발생했는데, 이를 감안한 영업이익은 컨센서스에 부합하는 수준이다.
영업외단에서 옵티머스 펀드 투자 손실 금액 25억원이 반영되며 세전이익은 58억원 (-54.5% YoY, -41.2% YoY)을 기록했다.
JYP Ent.에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 51,000원을 유지한다.
4분기 어닝쇼크에도 불구하고 목표주가를 유지하는 이유는 1) 4분기 판관비 증가의 원인이 회계 컨설팅 비용 7억원, 인센티브 10억원 등 일회성 비용에 기인하며, 2) 아티스트 활동이 예정대로 진행되고 있어 향후 성장률 추정도 기존 값을 유지하여 현금흐름 추정치에 유의미한 변동이 없기 때문이다 (표 5).
■ 4Q20 Review: 영업이익 105억원 (-22.0% YoY)으로 컨센서스 하회, 일회성 비용 17억원 감안하면 컨센서스 부합
JYP Ent.의 4분기 연결기준 매출액은 417억원 (-6.0% YoY, +20.5% QoQ), 영업이익은 105억원 (-22.0% YoY, -5.4% QoQ, 영업이익률 25.2%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 120억원을 12.6% 하회했다.
니쥬 데뷔 싱글 (12월)과 스트레이키즈 국내 리패키지 앨범 (9월) 및 일본 미니앨범 (10월) 발매로 콘텐츠 매출 (음반+음원)이 47.1% YoY 증가했으나, 코로나19로 인해 매니지먼트 (광고/콘서트) 매출 (-53.5% YoY)이 타격을 입으면서 매출액이 소폭 감소했다.
수익성은 일회성 비용이 17억원 가량 발생했는데, 이를 감안한 영업이익은 컨센서스에 부합하는 수준이다.
영업외단에서 옵티머스 펀드 투자 손실 금액 25억원이 반영되며 세전이익은 58억원 (-54.5% YoY, -41.2% YoY)을 기록했다.
