현대건설 (000720)

Hyundai is Back. H는 더이상 묵음이 아니야

■1Q21 Review: 시장 기대치 상회.
본격적인 턴어라운드의 시작

- 현대건설은 1Q21 매출액 4.15조원 (+2.2% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 2,009억원 (+21.5% YoY,
+123.4% QoQ), 지배주주순이익 1,349억원 (+0.7 YoY, 흑자전환 QoQ)의 잠정실적 발표

- 매출액은 시장기대치에 부합한 가운데 영업이익과 지배주주순이익이 시장 기대치 상회
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영업이익 호조의 주요 원인은 ① 별도기준 국내 매출 증가 (1Q21 1.75조원, +15.1% YoY), ② 지난 4분기 실적 악화의 주범이었던 별도기준 해외 원가율 개선 (4Q20 125.1% → 1Q21 98.6%),
③ 현대엔지니어링 원가율 안정화 (4Q20 92.6% → 1Q21 89.8%) 등으로 요약할 수 있음

- 영업이익 호조에 원화 약세에 따른 환차익 602억원 반영으로 지배주주순이익 호조
이번 분기 호실적으로 올해 현대건설 실적 턴어라운드에 대한 신뢰도 상승할 것으로 판단.
전반적인 시장의 실적 기대치 상향 가능성