파마리서치 (214450)

계속되는 성장

■기업개요: 재생 바이오 전문 제약회사

2001년에 설립된 파마리서치는 재생의학 기반 의약품, 의료기기, 화장품 등을 생산 판매하는 재생 바이오 전문 회사이다.
자가재생 촉진물질인 ‘PDRN 및 PN’ 제조기술을 바탕으로 의약품, 의료기기, 화장품, 건강기능식품 등의 다양한 제품 포트폴리오를 보유하고 있다.

■1Q21 Review: 고성장세 지속

1Q21 실적은 매출액 345억원 (+67.1% YoY), 영업이익 123억원 (+170.1% YoY, 영업이익률 35.6%)을 기록하며 고성장세를 이어갔다.
이번 실적에서 주목할 만한 점은 리쥬란 수출로 인한 의료기기 부문 판매량 증가, 연결 자회사의 성과보수에 따른 일회성 수익 인식 등이다.
다만 지급수수료 및 광고선전비 증가로 영업이익률은 전기대비 0.7%p 감소했다.

■체크 포인트: 의료기기의 지속되는 성장, 의약품 매출 기대감

전 사업부문이 견조한 가운데 의료기기 부문이 호조를 기록하며 성장을 견인할 것으로 기대한다.


① 의료기기: 리쥬란이 국내외 시장에서 모두 성장하고 있다.
꾸준한 브랜드 광고를 통해 소비자 인지도 상승을 노리는 전략을 유지 중이다.
급여조건 (6개월 5회) 이슈로 소폭 감소한 콘쥬란 매출도 회복세에 있다.
특히 환자 부담금 감소 (20만원->5만원대)로 이와 같은 회복세를 이어나갈 것으로 예상한다.

② 의약품: 현재 리엔톡스의 성장세가 정체 중이나, 향후 중국향 수출 증가 시 지속적인 실적 성장이 기대된다.
상품 판매 부문인 전문의약품 (ETC)에서의 성장도 기대된다.
최근 언론 보도에 따르면 파마리서치가 판매하고 있는 ‘자닥신 (면역증강제)’ 물질 싸이모신알파1이 유방암 환자 면역력 회복에 효과가 있다는 것이 확인된 바 있다.

■리스크 요인: 신제품 매출 성장속도 및 의약품 부문 매출 감소 점검 필요

성장을 위한 제품 라인업은 전반적으로 우수하다.
다만, 자회사 및 신규 제품의 매출 성장 여부에 대한 지속적인 모니터링이 필요하다.