미국 금리는 왜 하락하는가?

KB Bond

■ 미 국채 10년물 금리가 하락하고 있는 이유
- 미 국채 10년물 금리는 1.49% 기록.
전고점을 기록한 5월 12일 (1.69%) 대비 20bp 하락
- 금리 하락을 이끄는 요인은 BEI.
최근 국제유가가 상승하고 있음에도 10년물 BEI는 2.33%로 5월 12일 대비 23.7bp 하락.
유가 상승에도 소비자물가에 직접적인 영향을 미치는 휘발유 가격은 횡보세를 보이고 있으며, 국제유가 선물시장에서 국제유가가 백워데이션을 보이고 있기 때문 (6/3)
- 물가 상승도 상당 부분 반영된 것으로 판단.
5월 미국의 소비자 물가가 전년동월대비 4.7% 증가하며 핵심 소비자물가도 3.5%를 기록할 것으로 예상되고 있지만, 시장에 상당 부분 선반영된 만큼 영향력은 크지 않을 것으로 예상.
5월 소비자물가가 시장 예상치를 크게 상회할 경우 연준의 긴축 속도가 빨라질 수 있다는 우려는 BEI 하락 요인으로 작용할 수 있음
- BEI는 하락하고 있지만, TIPS 금리는 횡보세를 보이고 있음.
2021년 경제성장률 전망치는 상향 조정되고 있지만, 기울기가 연초 대비 하락하면서 실질금리의 상승세를 견인하지 못하고 있음 (6/10, KB Macro)