산업/기업
Positive
철강 (151041)
늦었다고 생각할 때가 가장 빠를 때
2021.07.15
읽는시간 4분
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■POSCO (Buy, TP 440,000원), 현대제철 (Buy, TP 67,000원) 커버리지 개시
KB증권은 철강산업에 대해 투자의견 Positive를 제시하고, POSCO와 현대제철에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 440,000원, 67,000원을 각각 제시하면서 커버리지를 개시한다.
목표주가의 13일 종가 대비 상승여력은 각각 27.5%, 26.9% 이며, Implied 12M Fwd.
P/B는 각각 0.79배, 0.53배이다.
목표주가는 P/B-ROE Model을 활용해 산출했다.
무위험이자율은 통안채 1년 수익률, 시장위험프리미엄은 KB증권 하우스 ERP, 베타는 WMI500 총수익률 대비 52주 주간 조정 베타, 영구성장률은 3개월 평균 국채 30년물 수익률을 활용했다.
■철강산업의 회복 Cycle은 아직 진행 중
철강산업은 2020년을 저점으로 2023년까지 회복 cycle에 접어들 것으로 전망한다.
2020년 상반기 이후 급등했던 철강재 가격은 5월 이후 하향 안정되고 있는 상황이다.
그럼에도 불구하고 철강산업의 업황이 턴어라운드를 지속할 것으로 추정하는 것은 1) 글로벌 경기 회복에 따라 철강 수요는 지속 확대되고, 2) 탄소배출 감축을 위해 중국이 철강 생산설비 축소 노력을 지속함에 따라, 3) 중국의 조강순수출량이 2020년 4,800만톤에서 2023년 1,400만톤 수준으로 과거 대비 크게 축소될 것으로 전망하기 때문이다.
KB증권은 철강산업에 대해 투자의견 Positive를 제시하고, POSCO와 현대제철에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 440,000원, 67,000원을 각각 제시하면서 커버리지를 개시한다.
목표주가의 13일 종가 대비 상승여력은 각각 27.5%, 26.9% 이며, Implied 12M Fwd.
P/B는 각각 0.79배, 0.53배이다.
목표주가는 P/B-ROE Model을 활용해 산출했다.
무위험이자율은 통안채 1년 수익률, 시장위험프리미엄은 KB증권 하우스 ERP, 베타는 WMI500 총수익률 대비 52주 주간 조정 베타, 영구성장률은 3개월 평균 국채 30년물 수익률을 활용했다.
■철강산업의 회복 Cycle은 아직 진행 중
철강산업은 2020년을 저점으로 2023년까지 회복 cycle에 접어들 것으로 전망한다.
2020년 상반기 이후 급등했던 철강재 가격은 5월 이후 하향 안정되고 있는 상황이다.
그럼에도 불구하고 철강산업의 업황이 턴어라운드를 지속할 것으로 추정하는 것은 1) 글로벌 경기 회복에 따라 철강 수요는 지속 확대되고, 2) 탄소배출 감축을 위해 중국이 철강 생산설비 축소 노력을 지속함에 따라, 3) 중국의 조강순수출량이 2020년 4,800만톤에서 2023년 1,400만톤 수준으로 과거 대비 크게 축소될 것으로 전망하기 때문이다.
