하이트진로 (000080)

2Q21 Preview: 유흥시장 회복은 하반기부터 본격화

■ 투자의견 Buy, 목표주가 47,000원 유지

하이트진로에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 47,000원을 유지한다.
지난 2월부터 시행된 수도권 사회적 거리두기 2단계로 인해 다소 아쉬운 2분기 실적이 예상되나, 7월 1일부터 사회적 거리두기 개편안이 시행되면서 억눌려왔던 유흥 수요가 가파르게 회복될 것을 가정하고 있다.
이에 2021E ~ 2023E 실적 추정치에 유의미한 변화 없이 기존 추정치를 유지한다.

■ 2Q21 Preview: 영업이익 491억원 (-9.2% YoY)으로 컨센서스 소폭 하회 전망

2분기 매출액은 5,472억원 (-5.9% YoY, +2.3% QoQ), 영업이익은 491억원 (-9.2% YoY, -7.2% QoQ, 영업이익률 9.0%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 530억원을 소폭 하회할 것으로 예상한다.
지난해 2분기에는 사적 모임 인원 제한 및 영업시간 제한이 없었기에 다소 높은 기저가 형성되어 있다.
사회적 거리두기에 따른 유흥시장 타격으로 인해 맥주와 소주 부문의 매출액이 각각 9.5% YoY, 4.0% YoY 감소하면서 영업이익 또한 감소할 것으로 예상한다.